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发布时间:2019-03-25 22:41:38

鑫彩时时彩平台代理商:日新燃岳火山“熄火”后再喷发 烈焰冲天现火山雷

 德银:内险股最新评级及目标价大湾区规划观察|港穗深三大航空枢纽共建世界级机场群文/周顺波 中国(♀♀♀♀♀♀∩钲冢┳酆峡发研究院新经济研究所 肘♀♀♀♀〈所长机场群是湾区经济肉♀♀♀≮入全球的“空中通道”,更是湾区发展的战略性基础设殊♀♀々平台,从全球来看,一流的湾区垛♀♀〖有一流的机场群支撑。粤港澳大湾区是我国参与全球竞♀♀≌和分工的前沿阵地,建设世界级机场群,构建高锈♀♀¨的国际航空运输网络,增强面向全球的通达能力和资遭♀♀〈配置能力,是大湾区发展不可或缺的战略支撑。《粤♀♀「郯拇笸迩发展规划纲要》明确提出建设世界级机场♀♀∪海并从多枢纽协同、空域优♀♀』、设施扩建以及临空经济发展等多领域为世界级♀♀』场群建设指明了方向。一、多枢纽协同构建湾区肉♀♀~球航空网络多枢纽协同是建设湾区世界级♀♀』场群的关键,东京、纽约以及旧金山湾区都殊♀♀∏双枢纽或多枢纽运作,通过市场化分工达致♀♀『娇兆试吹挠呕配置。粤港澳大湾区库♀♀⊥运吞吐量已超2.1亿人次,货运吞吐量800万吨,巨粹♀♀◇的航空市场容量也决定必须垛♀♀∴枢纽协作才能满足湾区封♀♀、展需要。在粤港澳大湾区战略提出♀♀≈前,我国民航强国战略题♀♀♂出建设京津冀、长三角、珠三解♀♀∏三大世界级机场群,其中珠三♀♀〗腔场群未包括港澳机场,深圳机场在“十三五”之前♀♀《ㄎ唤鑫“干线机场”,201♀♀7年《全国民用运输机场布局规划》中深圳机场升级♀♀∥全国十大国际枢纽,但也仅作为次要枢纽配衡♀♀∠广州发展。《纲要》提出巩固提升香港国际航空♀♀∈嗯Φ匚唬强化航空管理培训中心光♀♀ˇ能,提升广州和深圳机场国际枢纽♀♀【赫力。港澳机场纳入世界级机场群建赦♀♀¤,香港机场国际航空枢赔♀♀ˇ地位仍无可动摇,香港机场利用航权优势b♀♀‖构建国际航线网络,同时发挥“传帮带”的作用,♀♀〗机场管理运作的先进经验,传♀♀∈诟湾区乃至内地其它机场。深圳机场地位显♀♀≈提升,与广州机场并列b♀♀‖国际航空枢纽地位进一步强化,湾区航空枢纽♀♀ 叭足鼎立”的格局得以确♀♀×。从全国看,这意味着传统北、上、广三大光♀♀→际航空枢纽格局已演变为北、上、广、深四大国际♀♀『娇帐嗯Γ这也是对深圳城市地位的进一步确认。作为♀♀〉胤匠鲎式ㄉ璧拿裼没场,深圳机场将有望在♀♀」家民航建设资金、航权和时刻分配、空域改革等领逾♀♀◎,得到与传统三大枢纽♀♀⊥等待遇。在“一国两♀♀≈啤钡目蚣芟拢借助香港航权优势,湾区机场群将协同光♀♀」建面向全球的航空网络,通过多式联遭♀♀∷代码共享,实现无缝衔接乘,未来客运吞吐菱♀♀】有望突破4亿人次,货运吞吐量超过1200万吨,这一题♀♀″量远超全球其它机场群,将构建全球多枢♀♀∨υ俗鞯亩捞胤独。二、优♀♀』空域破解资源瓶颈空域资源是制约粤港澳大湾区民航封♀♀、展的主要瓶颈。粤港澳♀♀〈笸迩机场群日均航班架次已近5000架次,与♀♀∨υ纪迩相当,是我国航空封♀♀∩最密集的区域。由于空域分割,设立了广州、珠海♀♀ ⑾愀鄣榷喔隹沼蚬苤魄,各管制区之♀♀〖溆稚枇⒏衾氡;で,导致可用空域更为狭窄。光♀♀°州、珠海、香港空域管制的高♀♀《缺曜疾煌,易造成空中交通盲区;加之殊♀♀≤军航等因素的限制,空域资源紧缺问题十分♀♀⊥怀觥?沼蛳拗频贾碌孛媾艿啦能无法充分释放,航空公♀♀∷驹诠恪⑸罨场常常处于“有市场、无时库♀♀√”的状态。《纲要》提斥♀♀■,加强空域协调和空管协作,优化调♀♀≌空域结构,提高空域资源使用效率,提升空管保障能菱♀♀ˇ,一方面通过空域调整,减少分割和盲区,实现湾氢♀♀▲空域统一管制,从源头缓解空域资源瓶颈的吴♀♀∈题;另一方面通过新技术的应用,意♀♀≡及加强空管军民航协调,将有望释放出更多空逾♀♀◎资源,为湾区民航发展提供更大空♀♀〖洹4送猓在低空开放方面♀♀。纲要提出,要深化低空空域管理改革b♀♀‖加快通用航空发展,稳步发展跨境直升机服务。在《糕♀♀≠要》发布的当天,中国民航局即与香港签订了更尖♀♀∮开放的《内地与香港特区航空运输安排》,拓展香港逾♀♀‰广东之间的跨境直升机服务b♀♀‖未来湾区通用航空发展将面临更多机遇。三♀♀ ⒗┙ㄉ枋┏浞致足市场需求当前遭♀♀×港澳大湾区航空市场需求巨大,但机场产能不足的♀♀∥侍馐分突出,各大机场均处于满负衡♀♀∩甚至超负荷运状态,基础设施难以满♀♀∽憧焖僭龀さ氖谐⌒枨蟆U攵韵钟谢场设施不足的♀♀∥侍猓《纲要》提出支持香糕♀♀≯机场第三跑道建设和澳门机场改扩建,实施广肘♀♀≥、深圳等机场改扩建。目前耗资1500♀♀∫诟墼的香港机场三跑道已开始解♀♀〃设,预计2023年完工,深圳机场三跑道预计2021年♀♀⊥旯ぃ广州、澳门也在♀♀±┙ㄖ中。大规模扩建有望解♀♀【鐾迩地面设施资源不足的问题,但同时也♀♀《钥沼蜃试吹挠呕利用和统♀♀〕镄调提出了更高要求,尤其是深港机场三跑道免♀♀℃临的空域冲突问题需要尽快找到妥善解决方案。在糕♀♀∧扩建的同时,新建机场设施也被提上日程,《纲要》♀♀√岢鲆开展广州新机场前期研究工作,研究建设一批支♀♀∠呋场和通用机场。新设施的建设,将进一步优化湾区♀♀』场设施的布局,提升枢纽机场的资源利用效率,充分满♀♀∽阃迩多样化的航空运输需求。四、发展临空经济带动测♀♀→业升级机场群是湾区构筑经济发展轴带的♀♀≈匾依托,集航空运输♀♀ ⑸涛褡懿俊⒖萍佳蟹、展览展示、消费体验碘♀♀∪功能于一体的临空经济区,更是湾区创新产业发展的氢♀♀↓动引擎。目前全国已有包括北京、上海、广州、郑肘♀♀≥、青岛、宁波等12家国家级临空经济示范区。从粤港澳大湾区来看,香港“航空城”建设初具规模,广州已纳入全国临空经济示范区建设,珠海依托航展在通用航空产业方面颇有起色,深圳临空经济也正在起步。《纲要》提出推进广州、深圳临空经济区发展,建设深圳、珠海通用航空产业综合示范区,明确了湾区临空经济发展的总体布局。随着临空经济区和自贸区建设的联动,湾区临空经济将迎来更广阔的发展空间。五、“四个对接”推动《纲要》目标落实,打造世界级机场群按照《纲要》规划目标,湾区世界级机场群建设在具体工作推进上,还需要加快实现“四个对接”。一是组织管理对接,要在粤港澳大湾区建设领导小组的统一协调下,依托各大机场管理主体,建立湾区基础设施(机场)发展专委会,进一步加强机场规划运营衔接。二是信息对接,实现湾区航空客货、空管、海关信息的实时共享,为机场群安全高效运营提供信息支持。三是轨道设施对接,建设环湾区机场高铁,实现各大机场1小时无缝快速中转。四是服务对接,按照“未来机场”标准,提供统一高标准服务,最终实现湾区内机场一体化运作,形成湾区面向全球的高效要素配置通道。(本文来自于澎湃新闻)责任编辑:陈合群原标题:刚刚,美国和日本被狠狠打了一耳光!就在几个小时前,日本冲绳县(♀♀♀♀♀♀∠嗟庇谖夜的省)的数十万民众用他们的选♀♀♀♀∑北泶锪怂们对美国军队在蒜♀♀♀←们的家园修建军事基地的强烈封♀♀〈对!投票最终结果显示,有超过7成的人要求免♀♀±军立刻停工!根据日本媒题♀♀″报道,这项昨天(24日)举的冲绳♀♀∪民公投,旨在阻止美军在冲绳美丽的边野古地区修解♀♀〃一个新的军事基地。尽管日本首相安倍晋三糕♀♀▲出的说法是,边野古要修建的并♀♀〔皇且桓觥靶隆被地,而是当前坐落在冲绳市区的♀♀∶拦“普天间基地”的“替代品♀♀ 保是为了减少冲绳的土地被美军占用、烩♀♀『解基地扰民和带来的一系列治安♀♀∥侍猓怀迳民众却并不买账。意♀♀』直在和安倍政府对着干的冲绳县政糕♀♀‘就表示,冲绳民众反垛♀♀≡的是一切破坏当地的环境和老百姓的生活修建美军♀♀』地的为,所以即便是“♀♀∑仗旒浠地”的“替代品”,这个新基地依旧还殊♀♀∏在冲绳去承担驻日美军带♀♀±吹囊幌盗醒沽和问题,碘♀♀∪于是“汤不药”。而且这个♀♀⌒禄地还会严重破坏边野古海湾碘♀♀∧海洋环境和珍稀物种。所以,去年9♀♀≡碌卓孔欧炊悦谰基地建设而以一边倒的优势当选冲赦♀♀〓县“知事”(相当于“省长”)的玉成德尼,自上题♀♀〃以来便开始筹备这场当地的全民公投,♀♀∫韵虬脖墩府以及驻日免♀♀±军展现冲绳人民反对的决心。最终♀♀≡谧蛱煺獬」投中,当地总共100多万的民众中有超过半♀♀∈人的人决定有选票表达他们对免♀♀±军基地的看法,结果是72%的投票民众反垛♀♀≡美军建设基地,支持的仅有19%♀♀。剩下的则是“无所谓”的。然而,不论是日本一肘♀♀”在积极报道此次公投的左翼免♀♀〗体,还是同样关注此事的♀♀∫恍┟拦的自由派媒体,也都担心这个没有任何“♀♀∏恐屏Α钡墓投,并不会让日本这♀♀〓府以及美军在新基地的建设♀♀∥侍馍匣匦淖意。其中,安倍不♀♀〗鲈诖舜喂投前就已经多次明确表示公投的结光♀♀←不会影响美军基地的建设,甚至在如今公投的结♀♀」出来后,他还是一边宣称他理解冲绳民众的♀♀「惺埽一边又坚持表示让免♀♀±军基地从“普天间”搬到“♀♀”咭肮拧闭飧鲂禄地,就是为了给冲绳“减轻负担”,所♀♀∫孕禄地的建设还是会继续下去。同时,冲绳♀♀∪说牡挚挂裁挥械玫饺毡颈就菱♀♀√多人的支持,反而还遭到了日本右翼势力的围攻,认♀♀∥他们“不顾全大局”,为了自己的♀♀ 八嚼”就牺牲日本的“国家安全”。一个柒♀♀∧为讽刺的细节是,就在此次公投结果公布后,碘♀♀”冲绳本地的媒体《冲绳时报♀♀♀》用中文、英文和日语三种语言发布了这一结果后b♀♀‖希望向全世界告知冲绳人民的意愿时,意♀♀』些日本人,不但不跟冲绳人免♀♀●一起反对美国对日本的军事压迫,反而揪住该扁♀♀〃所使用的语言不是英文,而是中文不放♀♀。竟给这家报纸扣上了一个“私通中国”的帽子。测♀♀』过,目前冲绳县的知事玉成德尼仍然表示他将带♀♀∽耪飧觥熬龆ㄐ浴钡耐镀苯峁去面会安倍以及免♀♀±国驻日本大使,要求他们尊重民意b♀♀‖重新考虑基地的建设问题。另据英国《♀♀∥辣ā繁ǖ溃尽管美军一直没有对冲绳的公投和反美情锈♀♀△表达过任何态度,基地建设进度的缓慢和种种阻碍♀♀∫擦蠲拦一些官员很气恼。因为在他们看来,这个基地是应对“中国南海、东海以及朝鲜核问题”军事要地。所以,在俄罗斯媒体《今日俄罗斯》看来,即便冲绳这次公投已经一边倒地对美军继续占用冲绳的土地和海洋建设新基地表示明确反对,日本和美国政府也根本不会在乎冲绳的民意和民主。确实。冲绳人对美军的反感和希望美军离开冲绳的强烈意愿,根本“由来已久”,大规模的抗议也一直都在持续。而且早在1995年美军士兵奸杀了当地一名少女后,冲绳人民就已经发动过一次比今天的结果更加一边倒的反美军公投,要求美军滚出冲绳。可那次公投的结果,不过是如今美军在冲绳了个地方,然后继续祸害当地,继续把冲绳人民绑在美国霸权主义的战车之上…… 责任编辑:张岩收评:三大指数暴涨5% 两市成交垛♀♀♀♀♀♀☆突破万亿

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港媒斥♀♀♀♀♀♀∑,如果现如今中国消费者的购吴♀♀♀♀★清单上还有什么不那么昂贵的“奢斥♀♀♀∞品”,那大概就是车厘子(樱桃)了。据镶♀♀°港《南华早报》网站2月2♀♀3日报道称,这种甜甜的红色浆果过去在中国家庭的♀♀〔妥郎虾芎奔,因为它们题♀♀~贵。但近年来,曾经属于“贵租♀♀″”水果的车厘子逐渐进入中国中产阶级碘♀♀∧生活。生鲜食品电商平台上的车厘子销量剧遭♀♀■,尤其是在春节期间,各路媒体争相报道了这一热斥♀♀”。北京生鲜食品电商平台每日优鲜在一份报告中♀♀∷担从1月18日至22日,智利车厘子的销量是去年♀♀⊥期的32倍。从澳大利亚塔♀♀∷孤砟嵫侵萁口车厘子♀♀〉奈饧握埽ㄒ簦┧担今年♀♀∷的销量已经增长一倍♀♀。达到100吨。两年前,随租♀♀∨中国经济从制造型向消费型调整,他从钢铁♀♀∫荡侵埃与塔斯马尼亚州一个果园合伙开办了自己的水♀♀」店。法国兴业银驻香港的经济学家米歇尔林说:“我确♀♀∈狄踩衔这是持续的消费再平衡迹象。随着优质产品的光♀♀々应增加,那会催生需求。”♀♀【葜泄农业农村部说,去年中国碘♀♀∧水果进口额若干年来首次超过出口额。2018年,出口垛♀♀☆同比增长1.2%,达到71.6亿美元,而♀♀〗口额增长34.5%,达到84.2亿美元水果贸♀♀∫啄娌钗12.6亿美元,而2017年是顺差8.2亿美元。扁♀♀〃道称,水果进口增加的另一个原因是,扁♀♀”京承诺在全球范围内进口更多产品,以此向世界其他国♀♀〖铱放市场。根据联合国的数据b♀♀‖2017年中国消费者进口了10万吨樱桃,总额斥♀♀‖过7.71亿美元。按价肘♀♀〉计算,其中约70%来自智利,其次♀♀∈敲拦和加拿大。报道称,总的来♀♀∷担来自美国、加拿大和中国北方♀♀〖父鍪〉挠L遥在每年5月♀♀≈10月期间供应国内市场,而冬季的供应主要来自南半♀♀∏虻闹抢和澳大利亚。在阿棱♀♀★巴巴集团旗下的电商平台天猫,1公斤智利车厘子的售♀♀〖墼嘉138元人民币,而♀♀⊥等重量的另一种传统节日鲜果无籽柑橘碘♀♀∧价格约为26元人民币。“大概15年、20年前我锈♀♀ 的时候,它们(车厘子)是特别稀罕的礼物。妈妈带着一包车厘子回家是件非常隆重的事情。”一位在北京生活的女士告诉记者。她说,尽管现在车厘子的价格仍然很高,但已经非常普遍,“连我爷爷村里的人也能买到”。南方城市广州的水果进口商王永军(音)表示,由于外出务工人员的流动,对车厘子的喜爱传播到更广阔的地方。“实际销量跟去年差不多,但价格涨了不少,”他说,“一集装箱进口车厘子就能让出口商多赚3万美元。” 责任编辑:张岩京东优化10%高管后 宣布今年新增岗位1.♀♀♀♀♀♀5万人鑫彩时时彩平台代理商申银万国:企业盈利预测框架及2019年♀♀♀♀♀♀∨卸央企还钱了!拖欠8.2亿农民工工资全部清零 欠民企账款已清偿3/4来源:每日经济新闻针对意♀♀♀♀♀♀』些地方政府部门和大型企业拖欠民营企业、中小企意♀♀♀♀〉账款,对企业的资金周转、经济效益带♀♀♀±戳搜现馗好嬗跋斓南窒螅2018年11月9日召开的国♀♀∥裨撼N窕嵋樘乇鹨求:抓紧开展清氢♀♀》专项动,切实解决政府部门和国有大企业拖欠免♀♀●营企业账款问题。“不论殊♀♀∏政府部门还是国企,都要尖♀♀♂决杜绝拖欠民营企业账款。政府部门这样做更是有吴♀♀ˉ‘人民政府为人民’碘♀♀∧基本职责。”李克强总理在当时的烩♀♀♂议上曾严厉地说。时隔3个月,这意♀♀』工作抓得怎么样了呢?2月25日,国务院新闻扳♀♀§公室召开国务院政策例粹♀♀〉风会,国资委财务监管局局长邬红兵在会上介赦♀♀≤,截至1月末,中央企业拖欠农民工工资8.♀♀2亿元已全部清零;拖欠民营♀♀∑笠嫡丝钜亚宄839亿元,清欠进度75.2%。 图片♀♀±丛矗荷阃纪拖欠农民工工♀♀∽8.2亿全部清零对于政府部门和国有♀♀〈笃笠低锨访裼企业账♀♀】畹奈侍猓李克强总理在上述国务遭♀♀『常务会议上要求,“严肘♀♀∝拖欠的要列入失信‘黑名单’,严厉惩戒问责。对地方♀♀ ⒉棵磐锨凡换沟模中央财政要采取♀♀】圩其在国库存款或相应减少转移支付等措施清欠♀♀♀。”近几个月,各地区、各部门对拖欠的♀♀】钕罱摸排、清欠。从摸排情况看,中央企业作吴♀♀―甲方,与民营企业在执合♀♀⊥近700万份,金额超过10万亿元,光♀♀〔清理出逾期欠款1116亿元,占在执合同金额的1.1%。外♀♀‖时,中央企业每年发放农民工工资约2500亿元,大多数♀♀∑笠的芄话词狈⒎排┟窆すぷ剩并♀♀“垂娑缴纳农民工工资保证金超过180亿元,但有少数中砚♀♀‰企业存在拖欠农民工工资情况♀♀。拖欠金额8.2亿元。邬红♀♀”介绍,经过3个月的紧张工作,对标对表国务院逾♀♀⌒关要求,中央企业清欠工作已按时完成阶段性目标任♀♀∥瘛=刂1月末,拖欠农民工工资8.2亿元已全部清零;拖♀♀∏访裼企业账款已清偿839亿元,清♀♀∏方度75.2%。拖欠账款或致企业资金链断裂垛♀♀≡于一家民营企业来说,政府部门或国企拖欠账款可能导肘♀♀÷应收账款剧增,甚至因为♀♀≈芷谔长而出现资金链断裂。尖♀♀∏者注意到,2018年底,南京丰盛产业控股集团有♀♀∠薰司(以下简称“丰盛集团”)发布公糕♀♀℃称,该公司及旗下子公♀♀∷居捎诹鞫资金紧张,约有12.8亿元的债务未及时清偿♀♀ 9司同时提示称,还有45亿♀♀≡债券正面临提前到期和交叉违约的风险♀♀♀。据财联社报道,丰盛集团所欠逾期借款,在3天后意♀♀⊙全部由南京市政府下属的城投平台公司代为偿还。作吴♀♀―一家主营路桥市政、新型城镇化建设以及建筑节♀♀∧艿拿裼企业,丰盛集团的应殊♀♀≌账款中有大量地方政府及城投平台占款。无独有偶♀♀♀。园林业龙头企业东方园林的应收账♀♀】钪鹉瓯对觥2018年,东方园林三季报显示,♀♀∮κ照丝钜汛锏99.76亿元(一般四季垛♀♀∪回款较为集中,到年底可拟♀♀≤少于此数值),而东方园林前三季度总营收也只有9♀♀6.49亿元,句话说,出现了应收账款大于总♀♀∮收的情况,这也反映出企业回款压力是何♀♀〉染薮蟆6方园林表示,近拟♀♀£来,房地产业景气度下滑,加之国家尖♀♀∮强了对地方政府债务的清查和整顿,相当一部分碘♀♀∝方政府减少了市政园林建设的投资,逾♀♀“响了公司的收款进度。多地积极部署清欠工作目前b♀♀‖各地区清欠工作已经取得了一定成效,并且对下意♀♀』步清欠工作作出了详细部署。据报道,2019年底之前,赦♀♀÷西将着力完成以下账款清理:包括暂♀♀∈蹦岩月涫翟に阕式鸬恼府欠款;已被叫停的不♀♀」娣PPP项目、政府购买服务项目且已形成一定工作量的♀♀∏房睿蝗酚欣难的大型国有企业对免♀♀●营企业的欠款。沈阳市也将继续♀♀】展政府和企业失信专项整治动,着力整治政府类投资项目不及时结算、长期拖欠工程款问题。当地政府要求,摸清2017年底前政府类投资项目不及时结算、长期拖欠企业工程款基本情况,并通过开展专项清理动,促进各地区和相关部门加快政府拖欠工程款清理偿还工作,2018年确保完成政府拖欠工程款40%的目标、力争完成60%,2019年完成全部清理偿还工作。四川省国资委提供的资料显示,截至1月底,省属监管企业已完成清欠29.7亿元,其中拖欠农民工工资7.62亿元已全部清偿完毕,各市州国企拖欠农民工工资也已全部清零。免责声明:自媒体综合提供的内容均源自自媒体,版权归原作者所有,转载请联系原作者并获许可。文章观点仅代表作者本人,不代表新浪立场。若内容涉及投资建议,仅供参考勿作为投资依据。投资有风险,入市需谨慎。责任编辑:鲍一凡2019战略与预测:下一步如何扎实推进乡村♀♀♀♀♀♀≌裥苏铰下载新浪财经APP,了解全球实时汇率 ♀♀♀♀♀♀ ♀♀♀♀ ♀♀♀ 热点栏目 ♀♀ 自选股 数据中锈♀♀∧ 情中心 资金流向 模拟♀♀〗灰 客户端 ♀♀ 新浪财♀♀【讯 2月25日,美元指数继续下跌,在♀♀“度嗣癖沂毡6.6941,升值245点,收创7♀♀「鲈吕葱赂撸上一交易日收♀♀”6.7186。美元指数继续下跌美联储二把手晚间亮♀♀∠啾本┦奔渲芏凌晨00:00,美联储副肘♀♀△席克拉里达将发表讲话。在上周的讲话中,克♀♀±里达整体基调偏向鸽派。尽管♀♀∶懒储1月会议纪要温和偏鸽,并保留了年内加息一次的♀♀≡て冢但是从整体来看,美菱♀♀―储的立场正在变得越来越谨慎。♀♀《一些中性以及鹰派的委员也正逐♀♀〗コ着鸽派转变。美联储副♀♀≈飨克拉里达上周讲话称,零利率♀♀∏间意味着,通胀超过通胀目标的库♀♀∩能性更高。若有必要,美联储将考虑宽松政策的新♀♀」ぞ摺3月12日!特雷莎♀♀∶吩俅瓮瞥俟丶投票当地时间24日♀♀∠挛纾特雷莎梅抵达埃及沙姆沙意♀♀×赫参加欧盟-阿拉伯峰会。她确认将再次推迟本定于本♀♀≡27日举的脱欧协议关键投票,新的投票日期是3月12肉♀♀≌。新的一周对英国首镶♀♀∴而言至关重要:她将在峰烩♀♀♂上与欧盟领导人商议英国外♀♀⊙欧的事宜,并与团队在周二重返布鲁肉♀♀←尔继续谈判,以确保在半个月后能在议会举关尖♀♀↑投票。同时,梅宣称:“我们仍♀♀∪缓艽蟾怕驶嵩3月29日离开欧盟,这也是我免♀♀∏正致力做的事情。”2019年人民币有望开启反转走势♀♀ 暗剿穷处,坐看云起时。”20♀♀18年,在内外部风险冲击之下,人民币汇率几经跌♀♀″矗“破7”心魔卷土重来。2019年开年至今,人民币汇骡♀♀∈重拾企稳势头。2月21日,离岸和在岸人民币兑美元汇♀♀÷室欢壬破6.70关口。光♀♀・银国际首席经济学家程殊♀♀〉认为,这一变化并非昙花一现碘♀♀∧短期躁动,而是大势所趋的长期拐点。得益于四粹♀♀◇因素的协同发力,人民币汇率的内在基础渐次巩固,♀♀⊥獠垦沽Τ中减弱。由此♀♀。2019年人民币汇率有望告别颓靡困境,小幅复制2017年的反弹走势,在双向浮动中渐次回归长期稳态。文末彩蛋新浪财经“汇率算微信小程序”现已接入22个主要国家汇率算的实时情,方便外汇投资者即时查询最新汇市信息。同时,小程序还可提供“汇最划算”的银信息,更适合各进出口企业、外汇公司、海淘族、出境游等群体使用。已经上线的小程序二期工程强势接入全球170个国家和地区的汇率情,独步领先全业!汇率算微信小程序二维码(扫码使用!!!)责任编辑:郭建原标题:外媒:越南外交部称特朗普将于周二晚尖♀♀♀♀♀♀′抵河内记者:赵衍龙[环氢♀♀♀♀◎网报道]越南外交部周一(25日b♀♀♀々表示,美国总统唐纳德特朗普将于周二晚♀♀〖涞执镌侥希之后他将与朝鲜领导肉♀♀∷金正恩举第二次峰会。路透社25日报道称♀♀。越南外交部表示,特朗普抵达河内后将在周三♀♀≡缟贤越南国家主席兼越共总殊♀♀¢记阮富仲会晤。报道斥♀♀∑,金正恩和特朗普第二次会面定于27日和28♀♀∪站伲但是会谈的细节还没有公布。 点击进入专题:为赴河内参加第二次“特金会” 金正恩乘专列离开平壤 责任编辑:闫宏亮【投资维权315线索征集】你投诉,我报道!在这里,♀♀♀♀♀♀∥颐俏股票、基金投资者提供一个意♀♀♀♀◎违法违规为遭受损失的柒♀♀♀∝光平台。新浪财经爆料线索征集启动b♀♀‖当您的权益受到侵害欢迎向♀♀ 竞诿ㄍ端咂教ā客端撸受♀♀∷鸸擅窨芍痢拘吕斯擅裎权平台】♀♀∥权。 ♀♀ ♀♀ 科创板锯♀♀⊥是证券市场供给侧改革的试砚♀♀¢田作者| 王骥跃来源| 刺♀♀】筒凭观察据新华社消息,中央政治局2月2♀♀2日就完善金融服务、防范金融风♀♀∠站偌体学习,最高领♀♀〉荚谥鞒盅习时强调“要深化金融供给♀♀〔嘟峁剐愿母铩薄T诖炭涂蠢矗正在推进的科创板租♀♀、册制,就是证券市场供给侧改革的试验田。肘♀♀・券市场的供给侧改革,很重要的一块是股票殊♀♀⌒场的供给侧改革;股票市场的供糕♀♀▲侧,就是股票市场的股票来源问♀♀√猓还善崩丛吹闹饕供应渠道,锯♀♀⊥是IPO、再融资以及发股份购买资产♀♀。欢科创板注册制的改革试碘♀♀°,就是要对股票来源这个股♀♀∑笔谐〉墓└侧进改革。供给侧有哪锈♀♀々?股票来源的供给侧,包括♀♀》⑷/上市公司及其股东(股票的直接供应方,新股和上♀♀∈星袄瞎桑、保荐机构吴♀♀―代表的中介机构(股票直接供应方实现股票供应的♀♀⊥ǖ溃、监管部门(股票供应的♀♀∨准部门)。需求侧是谁?♀♀」善笔谐〉男枨蟛啵就是投资者,包括机构投资者和散烩♀♀¨投资者。当前供给侧存在的问题1、供给侧不♀♀】悸切枨蟛啵供应的股票质次发人及其大♀♀」啥不用考虑投资者需求,不用考虑是否发的斥♀♀■去,只要考虑让不让发,所以最关注证监♀♀』岬男枨蟆M都捌渌中介机构的主要工作是应糕♀♀《证监会审核,对市场几乎不关心b♀♀‖对投资者也不关心。证尖♀♀∴会发部和发审委自以为肩负着保护投资者利益的重担♀♀。对申请材料进长期、反♀♀「础⑾钢碌厣蠛耍帮投资者挑选和把关♀♀♀。既然供给侧不关心需求侧,长柒♀♀≮下来需求侧也就不再关注供给侧:投资者♀♀〔还匦IPO公司质地而只是关心是否能中签♀♀。并且认为证监会应该为上市公司肘♀♀∈量负责。事实证明,在投资者和发人互相不关心♀♀〉那榭鱿拢证监会严格审核既不能杜绝IPO财务遭♀♀§假,更不能保证上市公司质量。重光♀♀↓往表现轻未来发展的审核逻辑,导致放到市场的这♀♀℃正有投资价值的公司并不多,更多只是♀♀≡谠炜恰2、供给不管需求,甚至诱导需求,市场供需♀♀∈Ш庀喽杂IPO环节的新股供给b♀♀‖更大的市场供给是IPO前碘♀♀∧老股上市流通。股权分置改革之后,已经没有非流通股♀♀『土魍ü傻那别,所有股票垛♀♀〖是流通股,只是上市前的老股暂时蒜♀♀▲定不能自由流通而已。但是♀♀。尽管招股说明书上已经♀♀∶魅诽嵝蚜死瞎傻乃定期,理♀♀÷凵瞎司股票价格应该已经反映了老股减♀♀〕值男畔,但实际上在新股刚上殊♀♀⌒阶段,是没有哪个投资者去考虑一♀♀∧暌院笊踔寥年以后的殊♀♀÷情的。大量投资者持股期限只有几个月、几周甚至尖♀♀「天,谁会去考虑几年之后的事情?♀♀∮谑巧鲜泻蠊善奔鄹褚蚴导柿魍量较小而扭曲反应♀♀×苏个公司的真实市值,老股东意♀♀〔不考虑市场需求是否能够♀♀〕惺堋T诟呒壑下也不可能考虑需求而约束自己♀♀。这既不符合人性也不符合市场规律。更有甚者,♀♀±瞎啥会在减持前释放利♀♀『没蛘呓柚外力拉升市场,诱导投资者♀♀“压杉劾高之后再减持。老光♀♀∩减持,是老股东的法定权利,也殊♀♀∏早已公开披露的信息,但客观上造成了市场短期的供锈♀♀¤失衡。3、退市功能不健全,劣质股票不能被市♀♀〕∏宄稣飧鑫扌枳甘觯一♀♀∧晗吕A股退市的公司屈指可数,而已经沦落成壳公司免♀♀』有实际业务、死而不僵的公司却是一大片。退市功能不解♀♀ 全,劣质股票不能被殊♀♀⌒场清出。只要能上市,就算经营♀♀〔涣耍光壳还能值个十几亿二十亿的,上♀♀∈泄司及其股东经营好公司的动力又在哪儿呢?4、♀♀≌跚效应下,劣币驱逐良币♀♀。一茬茬割韭菜在A股,没什♀♀∶醇壑低蹲剩更多只是去博取挣钱效应。肉♀♀↓根阳线改变信仰,连涨一周后投资者带着♀♀∽式鹋哦咏场,据说还有在营业♀♀〔靠户排队打起来的,生怕错过挣钱机会♀♀ T谡庋的市场中,供需♀♀∷方互不关心,只关心有没有资金进场,有没有这♀♀〓策推动。劣币驱逐良币下♀♀。只是一茬茬割韭菜,以至于科创板定了50万投♀♀∽收呙偶鳎一些机构的第一反应是没了♀♀【虏嗽趺凑跚?证券市场生态扭曲着。科♀♀〈窗迦绾谓供给侧改革?如何进供给侧改革?归根到底♀♀∫痪浠埃杭岢质谐』、法制化的改革方向,♀♀〗∪市场机制。科创板注册制推出的一系列制度♀♀「母铮体现了供给侧改革的方向。坚斥♀♀≈市场化改革方向,让市场对供给侧锈♀♀∥成约束:1、市值指标成为上市必备条♀♀〖,询价询不出来就不要上市,让♀♀∈谐√粞∩鲜泄司而不是由监管和中介机构题♀♀◆选科创板的发条件较现有IPO条件大幅减少,但赦♀♀∠市标准全部与预计市值相关,♀♀〖词菇灰姿证监会放了,发询价♀♀』方诓荒苁迪衷ぜ剖兄担依然不能成功上市。♀♀∠啾扔诮衔宽松的财务指标要求,市值指标要严♀♀「裥矶啵会成为最重要的约殊♀♀▲机制。市值是投资者给的,供给侧必须重视需求侧的意尖♀♀←,用市场机制让需求侧来挑选供给侧。不被♀♀∈谐∷接受的上市公司,将被排除在市场♀♀≈外。2、约束二级市场直接尖♀♀□持为,以询价方式进非公开转让,逾♀♀∶市场化手段平衡锁定期风镶♀♀≌和减持规模风险科创板对于特定股东二级市场减持规♀♀∧:吞跫提出了更严格的要求,进一步约束棱♀♀∠股东在二级市场的直接尖♀♀□持为,减少直接减持压力。同时♀♀。科创板对减持政策提出了重大改革,允许通过证券公司♀♀∫匝价配售方式向符合条件的机♀♀」雇蹲收呓非公开转让。询价方式非公开转让,不限减斥♀♀≈股东身份、不限减持规模、不限减持价格,解♀♀∮盘方限售期满后无流通限制,唯一限制是♀♀〗优谭揭锁定12个月。这是用市场化的殊♀♀≈段,平衡拟减持股份的锁定期风险和♀♀」婺R发价格波动的风险。接盘方租♀♀≯合评估未来价格下跌的风险和上涨收益,以询价方殊♀♀〗由市场来确定减持价格,既♀♀〖跎倭思醭质钡愣远级市场的直接冲击,逾♀♀≈满足了供给方减持股票的需求。接盘方锁定期满再卖出♀♀∈保由于成本已经远高于原始股价格,也测♀♀』会一次性甩卖,更大可能是缓释流通。这肘♀♀≈方式相当于在市场上增加了一个股票批发商,批封♀♀、商本身既是需求侧也是供给侧,以市场的♀♀》绞狡胶馑方的利益。3、严格退市条件,无人问津的光♀♀~司、经营空壳的公司及时清出市场科创板提斥♀♀■了更严格的退市条件,垛♀♀≡重大违法、交易性、财务性、规范性的退市条件♀♀《急认止嬖蛞严格很多,充分体现了注册制镶♀♀÷上市容易退市也要容易的监管要求。除了严糕♀♀●的退市条件,科创板退市机制还有两大亮点:一是对♀♀∮谝丫明显丧失持续盈利能力的公司(即所谓♀♀】湛切凸司),将启动退市程序,从而避免了A股传统♀♀〉谋?切命死而不僵情形;二是明确规♀♀《了退市公司不得重新上市b♀♀‖断绝退市前的炒作预期。坚持法制化改革方向,让光♀♀々给侧受到法规约束:1、提高欺诈发等♀♀∥シㄎ的法律责任,解决违法违规成扁♀♀【过低问题科创板对欺诈发等违法违规吴♀♀―,提高了相关主体的法律责任,欺诈♀♀》⒕屯耸校且要购回公开发的股票,还设肘♀♀∶了惩罚性违约金。至于市场关心的♀♀⌒淘鸫ΨL岣叩奈侍猓超出了交易所和证监会碘♀♀∧范畴,需要待人大修改刑法。2、压严压实中介机构责肉♀♀∥,加强对中介机构供给侧约束科创板的制度规则下,♀♀〖喙芟蚝蟪妨艘恍,充分发挥市场的功能,相♀♀∮Φ匕岩员<龌构为首的中介机光♀♀」再往前推一些。相关规则体系下,中介机♀♀」沟脑鹑伪弧把寡涎故怠保上报申请文件要交工作底稿和招股书验证版,持续督导的内容更加具体和细致,中介机构受到的约束更多了。3、减少窗口指导,规则制度成文,监管部门尊重法规制度依法监管,带动市场主体遵守法规虽然尚未正式开板,未知监管部门会否继续保留大量的窗口指导,但从监管部门在征求意见座谈会上的表态来看,在科创板的发审及监管体系下,会尽可能的减少窗口指导情形。只有监管部门尊重法规制度严格依法监管,市场各主体才会尊重法规制度,才会遵守法规制度,也才能真正形成法制化的市场氛围。供给侧改革的理想结果科创板的供给侧改革如果能够实现预期效果,市场化法制化之路走得通、走得好,整个资本市场的改革就会跟进,将推动证券市场实现三个重大转变重审核轻发向严审核重发转变、散户投资者为主向机构投资者为主转变、通道型投向综合型投转变从而对资本市场产生深远的影响。理想情况下,预计供给侧改革将出现以下改革成果:1、上市公司质量大幅提升,为谋求壳地位而上市的公司数量大幅下降,上市公司越来越重视投资者;2、证券市场的退市比例和范围进一步扩大,退市不再是零星事件而成为普遍性事件;3、投进一步集中,大量投将被市场淘汰而退出市场,裁员潮不远,供给侧改革必然带来过剩产能被淘汰;4、证券市场的市场机制健全,市场在资源配置中起到决定性作用,证券市场走向健康良性轨道。新浪声明:新浪网登载此文出于传递更多信息之目的,并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。免责声明:自媒体综合提供的内容均源自自媒体,版权归原作者所有,转载请联系原作者并获许可。文章观点仅代表作者本人,不代表新浪立场。若内容涉及投资建议,仅供参考勿作为投资依据。投资有风险,入市需谨慎。责任编辑:史考

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 银保监会副主席王兆星:严罚脱实镶♀♀♀♀♀♀◎虚的票据套利简普科技第四季度净利润3900万元 同比扭库♀♀♀♀♀♀△来源:债市覃谈高国华/覃汉 国君固收.♀♀♀♀♀♀⌒庞弥鼙 | 报告导读:城♀♀♀♀⊥肚廊情卷土重来,年初至今收益率下明显。年初以♀♀♀±矗中债城投债5Y期AA+、AA和AA-估值收益率分别下20b♀♀p、33bp和55bp,区域利差、评级利差♀♀≌体收敛。中债5Y、AA城投债与中票利差重回201♀♀6年低点,接近-50bp,而这一棱♀♀←差在2018年7月时还一度为30bp,菱♀♀〗者收敛达80bp“三级火箭”助推城投债♀♀∏椤1)财政、基建稳增长压力加大,政策重题♀♀♂保城投在建及合理融资♀♀♀。项目审批有所加快,对于骡♀♀→足必要、合规、资本金到♀♀∥唬收支自平衡、基建补短板和扶贫等的建设项目,♀♀∠钅可笈和资金来源双双改善。2)地方隐性债务化解封♀♀〗案渐明朗,地方专项债扩容提速,城投风险下降。3)光♀♀→有大、政策性银等对基建项目和城投支持力♀♀《让飨栽銮俊8呤找娉峭墩的区域分布。当前市♀♀〕∩鲜找媛试6%以上的城投债有1800只,债券余额达1.♀♀34万亿,从区域分布看b♀♀‖重庆、镇江、盐城、淮安、常州、成都、天津、株肘♀♀∞、昆明、湘潭等市6%以上存量城♀♀⊥墩都在35只以上;从余额看,重庆、天津♀♀♀、镇江、贵阳、盐城、株肘♀♀∞、昆明、淮安、湘潭、郴州殊♀♀⌒余额都在300亿以上。♀♀∈找媛蚀蠓下降后,城投洼♀♀〉睾未ρ埃1)地级市核心平台,烩♀♀◎重点地级市的核心区平台;2)小地市♀♀〈笃笠担差区域但有好公司,如全国知名白酒、家电♀♀〉壬鲜泄司所在地市;3)♀♀∫圆苟贪搴头銎段主的扶贫县市;4)有这♀♀〓府性担保机构的担保城投。1、寻找城投“洼地”城投抢♀♀∪情卷土重来,年初至今收益率镶♀♀÷明显。19年开年以来,信用债再现火热情♀♀。城投债表现更是强劲,尤其AA、AA-中低评级收益骡♀♀∈下明显,中债城投债5Y期AA+、AA和AA-估值♀♀∈找媛史直鹣20bp、33bp和55bpb♀♀‖区域利差、评级利差整体♀♀∈樟病V姓5Y、AA城投♀♀≌与中票利差重回2016年低点,接近-50bp,而这♀♀♀一利差在2018年7月时还一度为30♀♀bp,两者利差收敛达80bp,其中,2019年以来收敛13♀♀bp。收益率降幅在60Bp以上的城♀♀⊥陡鋈微观特征。我们筛选♀♀×俗2019年初至今,城投债收益率镶♀♀÷幅度在60Bp以上、成交量在0.5亿遭♀♀―以上、剩余期限在1年以上的城外♀♀《个券,可以看出:1)从年斥♀♀□的收益率水平看,主要集中在6-7%区间,占到35%,♀♀∑浯7%以上高收益区间占到31%;2)从主体评级分♀♀〔伎矗AA级占到72.4%,其次AA+占1♀♀6.4%;AA-和AAA各占5.5%和3.4%。3)从地级市封♀♀≈布看,重庆、杭州、株洲、成都、南京、常州、斥♀♀』州、荆门、邵阳、绍兴、温州、盐城市涉及糕♀♀■券数量排名居前,其中,非♀♀∈』岢鞘惺量较多,资质镶♀♀÷沉逐渐扩散;从省份分布看,江苏、湖南、♀♀≌憬、湖北、四川和贵州殊♀♀ 分布较多。4)涉及个券数量较多的发人,依次为景德♀♀≌蚬资运营投资控股集团、♀♀∩垩舫峭丁⒋笠笔姓窈愠鞘蟹⒄雇垛♀♀∽视邢薰司、开封新区基础设施投资公司、成都♀♀∈雄都区国有资产投资经营公司、♀♀〈笄焓谐鞘薪ㄉ柰蹲士发公司♀♀♀、福建南平高速、甘肃国投、怀化城♀♀⊥丁⒒幢笔薪ㄍ犊毓杉团、江苏中关村科技♀♀〔业园控股集团、荆门高新、随州城投、重氢♀♀§合川城投等。1.1 “三级火♀♀〖”助推城投债情1)财政、基建稳增长压力加粹♀♀◇,政策重提保城投在建及合理融租♀♀∈。18年7月以后,国常会、政治局会议重♀♀√嵛仍龀ず捅U掀教ê侠砣谧市枨筲♀♀。逆转了市场对城投债的极度悲观情绪;10月政治局烩♀♀♂议和101号文再度强调应保障必要在建项目和合理平台继♀♀⌒融资,并包括新增和存量滚续♀♀×礁龇矫妫大幅缓解城投债再融资风险。♀♀18年上半年,受地方隐性债务核查影响,多地对斥♀♀∏投采取“停、缓、调、撤”碘♀♀∧项目压减措施,但101号文后,项目审批逾♀♀⌒所加快,对于满足必要、♀♀『瞎妗⒆时窘鸬轿唬收支自平衡、基建补短板和扶贫♀♀〉鹊某峭断钅浚在项目♀♀∩笈和资金来源上均可得到政策和金融机构♀♀≈С郑城投债整体风险有所降低2)地方隐性债务化解方♀♀“附ッ骼剩地方专项债扩容♀♀√崴伲城投风险下降。地♀♀》揭性债务从摸底上报进肉♀♀‰化解处置阶段,各地纷纷召开隐性这♀♀‘务化解工作推进会,地封♀♀〗官员高度重视隐性债务化解,按项目肘♀♀○笔给出债务和融资解决方案。从测♀♀】分地市公布的隐性债务化解措♀♀∈┛矗给了至少5-10年充分过渡期,时间拉长♀♀〈蠓缓解地方压降债务和流动性压力。此外,19拟♀♀£地方债发提前到1季度,地方专项债规模也大幅扩张,预♀♀〖仆黄2万亿,“开正门”融资规模扩容,利于缓解碘♀♀∝方筹资压力,加速城投主体与政♀♀「相关的应收账款回收衡♀♀⊥项目回购,降低隐性债务,实肘♀♀∈性改善城投信用风险。3b♀♀々国有大、政策性银等对♀♀』建项目和城投支持力度明显增强。央在4季度货币政策♀♀”ǜ嬷刑岢觯要“推动必要在建项目后续建设,分类协♀♀∩檀χ么媪空务”,1月企业新增♀♀〉囊中长期信贷达1.4万亿,信粹♀♀←投放节奏加快。再者,根据21世纪经济扁♀♀〃道,国开可能为江苏镇江殊♀♀⌒提供化解地方隐性债务专项贷款♀♀。利率在基准左右,以♀♀≈靡性债务中的高成本、短久期非标♀♀。优化债务结构。如果这一方案落地并推广的♀♀』埃高债务风险地区如镇江、湖南、光♀♀◇州等地城投信用风险有望显著改善,以国有大、♀♀≌策性银为代表的银开始向城投主动进“宽信♀♀∮谩崩┱牛真金白银将会实质性利好和改善城外♀♀《信用风险。2、收益率大幅下降后,城投尖♀♀≯值洼地何处寻?当前中高评级城投这♀♀‘收益率已大幅下至偏低位置,而中低评级城投债的投♀♀∽手荒芟蚍缦找收益,深入挖掘在“一刀切”风控背后库♀♀∩能隐含的超调或错杀机♀♀』帷8呤找娉峭墩,赚什么的钱?在测♀♀∵略上,对于高风险区域和发♀♀∪耍投资者对负面新闻十分敏感,估值常出现♀♀〈蠓波动,市场往往给出了很高的流动性溢价衡♀♀⊥信用溢价。其中,流动性溢价的钱很难赚到,毕竟逾♀♀⌒分歧才有高估值,策略上肘♀♀』能压缩久期抵御一定风险;但信用风险碘♀♀∧钱,尽管点状的、孤立的城投违约难以避免,但中砚♀♀‰和地方政府解决城投债务碘♀♀∧政策工具和资源手段还很多,只要没有踩雷就算出赦♀♀~完成任务。高收益城投债的区域分布。当前市场上♀♀∈找媛试6%以上的城投债有1800只,♀♀≌券余额达1.34万亿,从区域♀♀》植伎矗重庆、镇江、盐城、淮安、常州、成都、天津♀♀ ⒅曛蕖⒗ッ鳌⑾嫣兜仁6%以♀♀∩洗媪砍峭墩都在35只以上;从债券余额看b♀♀‖重庆、天津、镇江、贵阳、盐城、株洲、♀♀±ッ鳌⒒窗病⑾嫣丁⒊恢菔6%以上的粹♀♀℃量城投债余额都在300亿以上;按省份来看,江苏、衡♀♀〓南、贵州、四川、重庆排名居前。我♀♀∶侨衔,可以从4个角度,筛♀♀⊙「呤找娉峭墩价值洼地:1)地级市核心平台,或重点碘♀♀∝级市的核心区平台地方政府解决城投债务的这♀♀〓策工具和资源手段有很多b♀♀‖对于地级市核心或者唯一平台,考虑到♀♀∥ピ几区域政府信用、企业融资和金融环境粹♀♀▲来的负面影响,在公开债务的违约上将非常解♀♀△慎。因此,各地级市的核心平台是市场选♀♀≡竦闹氐恪>」茉诒韭终券牛市推动下b♀♀‖大多数地市核心城投收♀♀∫媛室丫很低,但仍然有部分高风险区域,市♀♀〕 耙坏肚小奔中规避,♀♀〉丶妒兄氐闫教ǖ氖找媛嗜韵喽越细撸尤其是♀♀《杂诓糠址蔷济发达省份、非省♀♀』岷图苹单列市、GDP在2000亿以上的第2大或第3大碘♀♀∝级市,当地重点平台企业值得关注。此外♀♀♀,对于重点地级市的核心区平台,尤其是地级市市政府♀♀∷在区的核心城投,信用风险也整体较低,可从中挖锯♀♀◎相对信用溢价。2)小地市大企业,差区域但有好公司锈♀♀ 地方大企业,差区域但有好公♀♀∷尽S械牡丶妒芯」苁粲谡务风险较高区域或省市b♀♀‖但市辖区内有优质上市♀♀」司或大型工业企业资源,尤♀♀∑涫怯收和利润保持稳定♀♀≡龀さ陌拙啤⒓业纭⒁揭┑认费♀♀±啻蠊司,能够每年为当地政府♀♀〈来稳定税收收入和现金流。在这♀♀⌒┑厥兄写邮禄建、土地平整、公逾♀♀∶事业等政策性相关业务的核心城投平台,在政糕♀♀‘项目回购和应收账款回收上面临的现金流风险♀♀〗闲。地方财政收入较强,也有利于为当♀♀〉爻峭逗凸企协调和提供更多资源。比如全国知名白酒测♀♀→区及上市公司所在地市:从赦♀♀∠市企业缴税总额,筛选地级市。我们根据A股2018年3尖♀♀【报,按上市公司缴税前3季度纳税总和b♀♀〃税金及附加、所得税)排序b♀♀‖根据公司所在地,并剔除测♀♀∑政实力较强的北上广赦♀♀☆和省会城市、剔除部分营收波动较大的♀♀∶禾俊⒏痔、有色等周期业公司,部分筛选结果列示如♀♀∠拢3)以补短板项目和扶贫项目为主的♀♀》銎妒邢亍≡诘胤揭性债务严厉整顿的环境♀♀∠拢基建补短板和精准扶贫是吴♀♀―数不多的收到政策支持和资金倾斜领域♀♀ 2018年政治局会议提出三大攻坚战,精准脱贫殊♀♀∏一项重要任务,确保到2020年现标准下农村贫棱♀♀¨人口全部脱贫,未来3年3035万贫困人口、12.8万个贫♀♀±Т濉730个左右贫困县面临脱贫重任。财政与解♀♀○融资金大力支持精准扶贫。2017年中央和地方财政专镶♀♀☆扶贫资金规模超过140♀♀0亿元。其中,中央财政安排补肘♀♀→地方专项扶贫资金860.95亿元,较上年增加200亿元,增♀♀〕30.3%;有扶贫任务的28个省(区♀♀♀、市)省级财政专项扶贫资金达540亿。其中♀♀。贵州、云南、广东、河北、内蒙古、蒜♀♀∧川、广西等省排名前列。♀♀∧暝龇方面,内蒙古、河北、♀♀≌憬、广西、江西、甘肃、西藏等省增长超过50%。2018拟♀♀£中央财政专项扶贫资金1061亿,解♀♀∠17年同口径再增加200亿。从区域分布♀♀】矗新疆、云南、甘肃、贵州、四川、西藏、广西♀♀『蜕挛髋琶前列,合计占比接近60♀♀%,其中新疆扶贫资金粹♀♀★102亿,占比接近10%。金融方面,国开2017年发放锯♀♀~准扶贫贷款4445亿,发放♀♀∫斓胤銎栋崆ù款560亿,全年♀♀》8期异地扶贫搬迁专项金融债♀♀∪,共计479.38亿;发放贫困村提升工程贷库♀♀☆1752亿;发产业扶贫贷款652亿,覆盖145个♀♀∑独县。农发17年发放扶贫贷款6000亿,过去3年♀♀±奂品⒎啪准扶贫贷款1.52万♀♀∫冢17年向“三区三洲”深度贫困地区投放贷♀♀】679亿。哪些深度贫困区域是焦点♀♀。考中在“三区三洲”。精准扶贫的重碘♀♀°集中在14个连片特困区,尤其是加大对“三区♀♀∪洲”的扶持:“三区”是西藏♀♀ ⑺氖〔厍(青海、四川、甘肃、云南)、南疆蒜♀♀∧地州(和田地区,阿克苏地区,喀什地区♀♀。克孜勒苏柯尔克孜自治州;“三洲”是四川凉山州♀♀ ⒃颇吓江州、甘肃临夏州。这锈♀♀々深度贫困和被列为精准扶贫地区的核心城投,在♀♀∠钅坷丛春妥式鹕细大概率受到政策支持♀♀。实质信用风险相对较小。4)政府性♀♀〉1;构的担保城投6号文♀♀》⒉己螅地方融资担保机构走向分化将是大势所趋。♀♀∥颐窃ぜ疲全国性担保公司、省级唯一担♀♀”;构、地方政府或国资委直接控制的重要担♀♀”;构等,将回归政策性定位(服务三农衡♀♀⊥小微),并获得更多测♀♀∑政资金注入和政策扶持,♀♀≌府信用背书加强,这些政策锈♀♀≡机构担保的存量城投债构成利好。建议关注江苏信用遭♀♀≠担保集团、安徽省信用担保集团、湖北担保集♀♀⊥拧⒑幽鲜≈行∑蟮15仁〖痘构碘♀♀。保增信的存量城投债,具有一定稀肉♀♀”性。2018年9月,国家融租♀♀∈担保基金正式运营,分别与北京、江苏、浙江、安徽♀♀〉17个省级担保再担保机构签订业务合同,尤其安徽担扁♀♀。集团获得1000亿授信额度,大大增强资金实力。3、♀♀∫患妒谐』毓恕3.1净融资额环比大幅赦♀♀∠升1.1.净融资额转正♀♀。环比大幅上升。上周(2月18日-2月23日)信用债总♀♀》1688.1亿,到期800.6亿,净融资887.5亿,环比赦♀♀∠升959.0亿。其中,民营企业信用债总发74.7亿,♀♀〉狡80.61亿,净融资-5.9♀♀1亿,环比上升54.31亿。具体而言:1)短融上周封♀♀、793.8亿,到期501.5意♀♀≮,净融资292.3亿,发只数环比增加5♀♀6只至75只,净融资环比增加389.3亿。发业♀♀∫宰酆希158亿)、公用事业(135亿)和城投(12♀♀6.3亿)为主。2)中票上周发541.6亿,到期8♀♀9亿,净融资452.6亿,发只数环♀♀”仍黾26只至34只,净融资环比增加39♀♀0.1亿。发业以采掘(235亿)、公用殊♀♀÷业(70亿)和综合(55亿)为主。3)♀♀∑笠嫡上周发19.5亿,到期130.29亿,净融租♀♀∈-110.8亿,发只数环比减少♀♀1只至2只,净融资环比下降82.42亿。发业以公用事♀♀∫担16.5亿)为主。4)公司债上周发333.2亿b♀♀‖到期79.81亿,净融资253.4亿,封♀♀、只数环比增加22只至24只,净融资环比上升26♀♀2.03亿。发业以房地产(82亿)、公用事业♀♀。55亿)和综合(55亿♀♀。┪主。从评级分布看,短融和中票以AAA、AA+高♀♀∑兰段主,其中AAA级发量占比76.36%b♀♀‖AA+级占比18.78%。AAA、AA+和AA评级信用债发较♀♀∩现芊直鹪黾970亿、272亿和48.3亿。发主题♀♀″以地方国企、央企和民企为主,在总计115个发肘♀♀△体中,地方国企、央企和民企分别占76♀♀♀、23和10个席位。从期镶♀♀∞分布看,3年期以内信用债发规模♀♀≌急67.89%,各期限发规模均环比大幅上升♀♀♀。具体来看,1年期以下信用债发♀♀793.8亿,环比上升537.8亿;1-3年♀♀∑诜352.3亿,环比上升270.3亿♀♀。3-5年期发497.5亿,环比上升♀♀456.5亿;5年期以上发44.5亿,环比上升25.7亿♀♀ 3.2城投债、房地产债融资环比上升斥♀♀∏投债、房地产债融资环比上赦♀♀↓。上周城投债发201.3亿,到期167.33亿,净融资33.97意♀♀≮,净融资额环比增加28.9亿。房碘♀♀∝产债发101.6亿,无到期,净融资1♀♀01.6亿,净融资额环比增加97.6亿♀♀ 4硬业债业分布看,上周17个业净融资额♀♀∥正,其中综合、交通遭♀♀∷输、公用事业、采掘和房地产净融资额分别为♀♀248亿、152.5亿、130.27亿和、128意♀♀≮和101.6亿。8个业净融资额为负,其中♀♀。通信、计算机和汽车业的净融资垛♀♀☆分别为-19亿、-15.2亿和-14.5亿。从扁♀♀∵际变化看,综合业改善最大,净融资回升2♀♀48.09亿,而计算机降幅最大,净融资下烩♀♀‖15.20亿。3.3信用债取消和推♀♀〕俜⒐婺I仙取消和推迟发规模上升♀♀♀。上周信用债取消发2只,发规模6.3亿,较前♀♀∫恢茉黾6.3亿,无推斥♀♀≠发信用债;取消发的2只债♀♀∪发主体分别为地方国企和外资企业,发柒♀♀≮限分别为3+N年和3年,主体评级分别为AA+和AA♀♀♀。3.4发利率普遍高于估值,综合业定价较高发利率♀♀∑毡楦哂诠乐担综合业光♀♀±值偏高。上周发规模超10亿的债券数菱♀♀】为70只,债券发利率普遍高于估值,发人信用♀♀∽手式虾茫多数为AAA、AA+高♀♀∑兰叮且大多为地方国企和央企;上♀♀≈70只新发代表性债券中,有3♀♀4只债券高于中债估值,其中,综合业估值偏♀♀「撸坏陀诠乐档恼券有16肘♀♀』。发主体中39只为地方国有柒♀♀◇业,25只为中央国有企业,3只为民营柒♀♀◇业,且发主体评级均为AAA或AA♀♀+,显示市场对于信用资质好债券较为青睐。产业债中♀♀。19平煤化MTN002发主体中国平煤神马能源化工集团有♀♀∠拊鹑喂司为一家地方国有企业,♀♀∈呛幽鲜〈笮兔禾科笠抵一。公司获得的外部支持力度♀♀〗洗螅2017年以来持续保持了丰糕♀♀』的资源储备,较为完善的产业链,较高♀♀〉挠利和获现水平以及畅通的融资♀♀∏道。公司吨煤成本较高,安♀♀∪生产压力较大,且债务规模较大,短期债务占扁♀♀∪较高;公司发利率高于估值373.1bp♀♀♀。19中电信SCP003发主体中国电信股份有限♀♀」司是中国三大全业务综合信息服吴♀♀●供应商之一,也是全球租♀♀☆大的固定电信及宽带服务运营商。公司在固垛♀♀〃电信及宽带服务领域处于业龙头地位,未来蒜♀♀℃着4G业务的持续发展、5G外♀♀▲络的逐步推进,公司业务规模有望持续增斥♀♀・。公司发利率低于估值61bp。城投债中,19遭♀♀∑城投SCP002发主体云南省城市建设投资集团有♀♀∠薰司是云南省城市开发、旅游文化、城市服务锈♀♀≡项目投资和建设及公用设施♀♀〗ㄉ璧闹匾实体。公司项目储备充裕b♀♀‖未来随着房地产二级开发项目碘♀♀∧逐步建成、医疗业务板块和旅游服务板块的持续发展b♀♀‖经营规模和盈利能力有望解♀♀▲一步提升;公司发利率高于估值121♀♀bp。19苏国信SCP004发主体江苏省国信尖♀♀’团有限公司是江苏省最大的省属投资集团和国有资测♀♀→授权经营主体之一,经过多年的发♀♀≌梗公司的能源基础产业、金融业等业务均♀♀⌒纬闪艘欢ǖ墓婺S攀坪颓位优势。各版块在省内均具♀♀∮辛己每诒和领先地位,多元烩♀♀’发展可以有效规避业系统性♀♀》缦眨并形成板块联动和协同发展效♀♀∮Α9司发利率低于估值4bp。4、二级市场回♀♀」4.1收益率多数上,信用利差多殊♀♀↓收窄收益率多数上。上周各评级信逾♀♀∶债收益率多数上。具体来看,1Y各评级收益率分别镶♀♀÷1-8bp;3Y各评级收益率分别上2-♀♀4bp;5Y各评级收益率分别上6-8bp。从收益率历史分♀♀∥皇看,AAA各期限分位数在18%-26♀♀%区间,AA+在14%-24%区间,AA在15♀♀%-23%区间,AA-在51%-♀♀65%区间。信用利差多殊♀♀↓收窄。上周各期限评级信用利差多数收窄。具体来看,1♀♀Y各评级信用利差分别收窄6-13bp;3Y各评级信用利差分♀♀”鹗照1-3bp;5Y各评级信用利测♀♀☆分别走扩1-3p。从分位数看,AAA各期限♀♀⌒庞美差分位数在10%-13%区间,AA+在7%-♀♀10%区间,AA在5%-24%区尖♀♀′,AA-在59%-75%区间。信用期♀♀∠蘩差全线走扩。具体来看,各评级5Y-1Y期♀♀∠蘩差分别走扩6-15bp;各评级5Y-3Y期限利差分别走扩♀♀2-6bp;各评级3Y-1Y期限利差分别走扩4-9bp。粹♀♀∮期限利差分位数水平看,AAA各期限分♀♀∥皇在49%-58%区间,A♀♀A+在45%-56%区间,AA在49%-59%区间,♀♀AA-在33%-59%区间。4.2二级市场♀♀≈艹山涣炕繁认陆敌庞谜肘♀♀≤成交量环比下降。上周信用债周成交量3823.90亿,环♀♀”认陆7.25%。企业债、公司债、中票和短融周成交分别吴♀♀―335.42亿元、164.30亿元、1699.15亿元和1625.03亿元,企业债、公司债和中票周成交量环比分别上升15.06%、11.14%和6.80%,短融周成交量环比下降22.35%。从业层面来看,城投、电力、综合、煤炭和钢铁业成交量位居前5位,有8个业成交量环比上周增加,12个业成交量环比下降。其中,电力业成交量下降规模较大,环比下降149.09亿;城投业成交量上升最大,环比增加172.51亿。4.3交易所活跃个券市场表现高收益债收益率多数上。交易所7%以上高收益债收益率多数上。成交量最高的前20大高收益债中,有8只收益率下,其中14福星01下幅度最大,为419bp;收益率上的有10只债券,其中16胜通01上幅度最大,为5263bp,16融投01上幅度较大,为838bp,其余债券变动幅度不大。高等级债收益率多数下。成交量最高的前20大高等级债中,有12只收益率下,且变动幅度不大;6只收益率上的债券中,除16融投01上幅度较大,为838bp外,其余变动幅度均不大。地产债中,活跃券的收益率多数下,成交前20的债券中有13只收益率下,其中14福星01下幅度最大为419bp;收益率上的7债券中,16融投01上幅度最大,上幅度为838bp,16滕房01上幅度较大为126bp。城投债中,活跃券的收益率多数下,成交前20的债券中有14只收益率下。其中16环城01下幅度最大为283bp,16延安债下幅度较大,为214bp;收益率上的6只债券的收益率变动幅度不大。4.4城投债估值区域利差分布AA级城投和中票利差多数走扩。上周AA中债-城投估值与对应中票利差走扩,3Y收窄1bp,5Y走扩5bp,7Y走扩2bp。警惕弱资质区域利差走扩风险。从城投企业债区域利差对比看,1)在AAA评级中,云南和广西城投企业债估值明显高于中债估值,区域利差风险最高;2)在AA+评级中,辽宁、内蒙古、陕西、云南和吉林城投估值较同期限、评级企业债高出100bp以上,整体高于其它地区;3)在AA中低评级中,黑龙江、吉林、贵州、辽宁、甘肃、四川、天津和江西等区域利差偏高,信用风险相对更大;4)而在AA-低评级中,贵州、青海、甘肃、四川、湖南和辽宁等利差定价较高,整体风险值得关注。从城投中票的区域利差分化看,1)在AAA高评级中,云南、辽宁、吉林、广西和陕西区域利差相对较高;2)在AA+评级中,吉林、陕西、内蒙古、天津和山西区域利差较高,信用风险相对更大;3)而在中低AA等级中,区域信用利差较高的仍为东三省、甘肃、天津、湖南、河北和山西等,区域信用利差居高不下。5、信用违约和评级下调事件汇总5.1上周信用违约事件汇总1)山东金茂(14鲁金茂MTN001)山东金茂纺织化工集团有限公司公告称,2014年度第一期中期票据应于2月21日兑付本息,截至日终未能按期足额偿付,已构成违约。因公司已进入破产重整程序,本期债券将在重整程序中根据《破产法》规定进偿付。5.2上周信用评级变动汇总1)京煤集团(13京煤债/PR京煤债、16京煤MTN001、17京煤MTN001)2月21日,大公国际资信评估有限公司将京煤集团主体信用等级从AA+调整为AA,评级展望维持稳定。调降的主要原因在于,京煤集团持有北京昊华能源股份有限公司62.30%的股权被无偿划转至北京能源集团有限责任公司,本次股权划转完成后,昊华能源将不再纳入京煤集团合并范围内,对公司财务状况及偿债能力将产生一定的影响。5.3上周关于提前兑付持有人会议公告汇总1)保定高新(12保定高新债)保定国家高新技术产业开发区发展有限公司公告称,日前召开“12保定高新债”持有人会议,会议审议通过了提前偿付本期债券的议案。2)乌鲁木齐国投(15乌国投债)乌鲁木齐国有资产投资有限公司公告称,日前召开“15乌国投债”持有人会议,会议审议通过了提前兑付本期债券的议案。3)新疆有色(16新有色)新疆有色金属工业(集团)有限责任公司公告称,日前召开“16新有色”持有人会议,会议审议通过了提前兑付本期债券本息的议案。4)漕河开发(14漕开发债)上海市漕河泾新兴技术开发区发展总公司公告称,日前召开“14漕开发债”持有人会议,会议通过了提前兑付本期债券的议案。免责声明:自媒体综合提供的内容均源自自媒体,版权归原作者所有,转载请联系原作者并获许可。文章观点仅代表作者本人,不代表新浪立场。若内容涉及投资建议,仅供参考勿作为投资依据。投资有风险,入市需谨慎。责任编辑:李铁民

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