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新疆时时彩开奖号码财经网 : 国际惯例还是恶意竞争? 新赛季迈阿密更强大

  【投资维权315线索征集】你投诉,我报道!在这里,我们为股票、基♀♀♀♀♀♀〗鹜蹲收咛峁┮桓鲆蛭シㄎス♀♀♀♀℃为遭受损失的曝光平台。新浪财经♀♀♀”料线索征集启动,当您的权益受♀♀〉角趾欢迎向【黑猫投诉平台】投诉,受损股民可至【♀♀⌒吕斯擅裎权平台】维权。 ♀♀ 今♀♀√齑笈瘫┝拉升,三大股指纷纷涨超5%,两市成解♀♀』额达10406亿元,创2016年以来新高,这是♀♀2015年以来首次达到万亿大♀♀」兀〈笈逃帽┱欠绞叫告全面牛市正式启动,场外资金赔♀♀≤步入场,验证了我今年以来坚♀♀《看全面牛市的看法!今天市场大涨的原因,主意♀♀―是三个:一是中美贸易第七轮磋商结束♀♀。进展顺利,中美达成框架性协意♀♀¢的日子越来越近,而贸易摩擦是去拟♀♀£影响大盘最大的因素;垛♀♀〓是央实施了宽松货币政策,一月封♀♀≥全面降准和大笔逆回购,出现高达3.2外♀♀◎亿以上的天量信贷投放,给市场♀♀∈头帕顺渥懔鞫性;三是去年市场最担心的股权质♀♀⊙悍缦眨在几千亿的纾困基金成立加上大赔♀♀√拉升后已经基本解除,场外资金放心入斥♀♀ ;四是楼市调控三年之久,成交量非常低♀♀∶裕预期回报下降,导致楼市资金流出,成♀♀∥股市援军;五是今年利好政策密集出题♀♀〃,几乎空前绝后,极大提振了市场信心。在去年10♀♀≡路菔谐∽畹兔缘氖焙颍前海库♀♀―源基金联席董事长王宏远先生提出“棋局明朗b♀♀‖全面加仓”,我当时明确发文表示A股已经跌出了价值,♀♀2019年将是一轮慢牛长牛情的起点♀♀♀。新年一开年,A股在券商等板块的带领之下快速上冲,现♀♀≡谝丫确立了这轮牛市情已经启动。我们在市场最低迷♀♀〉氖焙蚪左侧建仓,并且配置以券赦♀♀√为代表的这些牛市风向标的板块,取得了很♀♀『玫幕乇ǎ前海开源收益最好的基金今年以来已经达♀♀〉搅30%多的涨幅,遥遥领先。根据♀♀⊥臣疲今年以来截止到上周五,前海开♀♀≡椿金包揽了股票型基金第一名、灵活配肘♀♀∶混合型基金前十名、FOF基金第一名♀♀♀、增强主题指数基金第一名!今年1月2日,我提出20♀♀19年“十大预言”,明确指出A股市场在今年会♀♀≈鼗3000点之上。现在仅仅过了一个多月的时♀♀〖洌上证指数相继站上半年线、年线接近3000点,提前实现今年小目标!根据统计,我提出来的“十大预言”已经提前实现了大部分!现在市场已经从局部牛市转向全面牛市!更重要是的,这仅仅是A股开启“黄金十年”的开始,大情在后面!坚定信心,拥抱这一轮长牛、慢牛情!(作者系前海开源基金杨德龙)新浪声明:新浪网登载此文出于传递更多信息之目的,并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。责任编辑:陶然 【投资维权315线索征集】你投诉,我报道!在这里,我们为股票、基♀♀♀♀♀♀〗鹜蹲收咛峁┮桓鲆蛭シㄎス嫖遭受损失的曝光平题♀♀♀♀〃。新浪财经爆料线索征集启动,当您的权益受到侵害♀♀♀』队向【黑猫投诉平台】投诉,受损股民可至♀♀ 拘吕斯擅裎权平台】维权。 ♀♀ ♀♀ 诺安基金今日A股市斥♀♀ 波动点评新浪财经讯 2月25日消息,今日(2月25日)A光♀♀∩大幅度上涨。上证综指上涨5.6%,深证成指上♀♀≌5.59%,中小板指上涨5.21%,创业板指上涨5.5♀♀0%。分业看,非银金融、♀♀〖扑慊和有色金属涨幅居前,分别上♀♀≌9.59%、7.38%和6.90%;而上♀♀≈苌险敲飨缘呐┝帜劣妗⑹称芬料则略微落后。♀♀28个申万子业均录得上涨,平均涨幅为♀♀5.16%。牛市真的来了骡♀♀○?2月22日(上周五),中央政治局就完善金融服务♀♀ ⒎婪督鹑诜缦站倭说阝♀♀∈三次集体学习。此次政治局会议提出“金融供给侧解♀♀♂构性改革”,并指出“要以金融体系♀♀〗峁沟髡优化为重点,优化融资♀♀〗峁购徒鹑诨构体系、市场体系、产品体系,为实体经♀♀〖梅⒄固峁└咧柿俊⒏有效率的金融服务”。诺扳♀♀〔基金认为:综合来看,完善金融服务和防范金肉♀♀≮风险仍然是金融业高质量发展的重点不变。新碘♀♀∧金融改革开放会持续推进,金融烩♀♀→构、金融市场运、金融♀♀〖喙艿墓娣痘是重要内容。金融监管协♀♀〉骱突层监管仍将持续加强,要解决金融领域特别是租♀♀∈本市场违法违规成本过低问题。这是对金肉♀♀≮事业健康发展的支持,而2月以♀♀±础吨と公司交易信息系统外部接入管理暂规定》♀♀≌髑笠饧稿、《证券基♀♀〗鹁营机构管理人中管理人(MOM)产品肘♀♀「引(征求意见稿)》先后发布,锈♀♀÷业务模式有望给股市带来增量资♀♀〗稹V苯尤谧始忧坷好券商板块发展。特别值得注♀♀∫獾模今日两市成交额超过1万亿元。柒♀♀′中,沪市成交4659.91亿元,深市成交5745.89亿♀♀≡。这是A股市场自2015♀♀∧12月以来首次破万亿。上周末CNBC报♀♀〉烂拦总统特朗普计划推迟3月1肉♀♀≌的关税加征日期,这又一次修复了市场♀♀《杂谥忻烂骋渍角痹诜缦盏谋观预期。诺安烩♀♀※金认为:从流动性来看,尽管1月份的社融数据解♀♀♂构差强人意,但是增量确实远超♀♀∈谐≡て凇3预期的信用数据将支持权益资产的估值修复。综合来看,市场大部分价值股的估值已经在此期间被逐步修复,个别股票已经创出了新高。站在目前这个节点,在没有持续利好的情况下,大盘能否持续当前走势还仍需观察。但更重要的,也是更值得注意的是政策对于经济的逆周期调节将在未来一段时间持续发挥作用。新浪声明:新浪网登载此文出于传递更多信息之目的,并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。责任编辑:史考 全国政协委员方来英:建议三年内建立全国药品♀♀♀♀♀♀∽匪萏逑怠”颈记者 高瑜静 北京报道3月初,十三解♀♀♀♀§全国人大二次会议、全国政协十三解♀♀♀§二次会议将在京召开。随着“菱♀♀〗会季”帷幕拉开,全国“两会♀♀ 贝表委员们纷纷提前进入“两会节奏♀♀♀”,整理汇总调研情况,为提交建议做最后的准备。2♀♀≡25日,在国家卫生健康委员会例发布会上,全光♀♀→政协委员、中国医院协会副会长方来英介绍了为今年“♀♀×交帷弊急傅奶岚浮F渲校围绕近来频发的疫苗安全事♀♀〖,方来英建议国家用三年时间建立全国药♀♀∑纷匪萏逑怠7嚼从⒈硎荆建立一个糕♀♀〔盖药品全过程,从生产、流通到使用的追溯系统,主♀♀∫有四方面效益。首先,如果出现药品安全问题,拟♀♀≤及时查询到涉事药品的库存情况、患者购买情况。其♀♀〈危药品追溯体系有助于及时监测药品的不良反逾♀♀ˇ。再者,可以有效提高造尖♀♀≠成本,减少假药混入正常的流通体系♀♀ W詈螅通过降低药品物流成本,进而降低♀♀∪嗣袢褐诘慕】抵С觥!叭绻出现药品安全问题♀♀♀,我们面临的一个重大的挑战就♀♀∈窃跹迅速使有问题的产品和使用者脱♀♀±耄我们专业说叫“召回♀♀♀”,用老百姓的话说就是这东西有事儿,大家可扁♀♀○吃了。怎么能做到让患者别吃,你要租♀♀》得到。如果我们有一个全♀♀」的追溯系统,通过大数据管♀♀±恚说某个药厂没做过这个批次,这个批次药怎么解♀♀▲入了流通呢,某个药品做这批♀♀〈巫隽50万片,结果你一看♀♀×魍领域有60万片,那就有10万♀♀∑是假的,对打击假药有好处。”方棱♀♀〈英说道。实际上,为确保药品生产及流通安全♀♀。实现药品全品种全过程监管,药品监管部门已♀♀【建立药品追溯系统展开探蒜♀♀△。2018年11月,国家药监局于官网发布《♀♀」赜谝┢沸畔⒒追溯体系建设的指导意♀♀♀见》(以下简称“《意见》”)。《意见》♀♀√岢霭匆┢芳列汀⒗啾鸱植酵♀♀∑进药品信息化追溯体系建设。疫苗、麻醉药♀♀∑贰⒕神药品、药品类易制毒化学品、血意♀♀『制品等重点产品应率镶♀♀∪建立药品信息化追溯体系。粹♀♀∷外,上海在全国范围内率先实施的“疫苗追蒜♀♀≥机制”,2018年5月就在长宁区试。疫苗从出斥♀♀¨配送到接种绑定受种者,全过程可校验、可租♀♀》溯。一旦发生错拿疫苗、疫苗已被召回蒜♀♀▲定、超有效期、配送错吴♀♀◇、非适用对象、重复使用、开瓶超时等情况,系统锯♀♀⊥会自动报错。结合药品信息化追溯体系建设实际♀♀⌒枰,国家药品监督管棱♀♀№局在《意见》中明确,要编制统一信息化追溯标准。发布追溯体系建设指南、统一药品追溯编码要求、数据及交标准。方来英表示,国家建设药品追溯体系标准,还应该明确药品生产企业和流通企业。“实施这个标准应该是药品生产企业和流通企业的法定责任和法定义务,因为必须保证它的产品健康有效安全,这是它的责任,是它的义务,也是它的社会责任感的体现。因此建议国家在建立制度的时候,充分利用社会各种资源,比如我们可以搞源代码开放,我们研究怎么让大家投入到物联网建设当中,这对我们医药事业发展很有好处。”责任编辑:霍琦

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  原标题:郑州一男子持斧当街砍伤4人 警方:日前因精神问题就医新京报讯(记者 王瑞吴♀♀♀♀♀♀∧ 雷燕超)2月25日7时♀♀♀♀⌒恚河南郑州有一男子在解♀♀♀≈上持斧砍人。新京报记者从郑州市公安锯♀♀≈嵩山路分局获悉,有4人受伤。♀♀∧壳埃受伤群众已被送往医院进救治,均无生♀♀∶危险。今日(25日),一位现场目击者♀♀∠蛐戮┍记者表示,该男子砍伤4人 ,其中包含小学老师♀♀『秃⒆樱“她带着小朋友来这♀♀《买早点,母女两人还有早点店老板♀♀《急豢成肆恕!币晃簧苏叱疲事发时自己是租♀♀〖备逃离时被砍人男子持斧砸到了头。“我推他b♀♀‖但他又一斧子砍到我额头上。”郑州市公扳♀♀〔局嵩山路分局通报称,男子在砍伤4人♀♀『螅被现场群众合力控制。目前b♀♀‖四名伤者均无生命危险。经初步调查,嫌疑人杨某(男,49岁,郸城县人),无业。据家属反映,其近期多次出现精神病症状,于2天前由家属陪同来郑州准备就医。目前,案件正在进一步办理中。 责任编辑:闫宏亮 中兴发布5G手机,预计今年上半年赦♀♀♀♀♀♀∠市新京报讯(记者 马婧)2月25日,中兴封♀♀♀♀、布首款5G手机中兴天机Axon 10 Pro,中兴天机Axon ♀♀♀10 Pro正面采用6.47英寸屏幕+水滴肉♀♀~面屏设计,背部印有AXON、5G和ZTE三个扁♀♀£志。预计2019年上半年即可率先在欧洲和中国市场上市♀♀♀。中兴终端事业部CEO徐锋表殊♀♀【,终端作为中兴通讯5G端到端布局的重要一环,蒜♀♀℃着全球第一批5G网络商用落地,中兴通讯发布商用5♀♀G旗舰机。中兴手机的研发团队针对♀♀5G时代应用痛点,自主掌握了硬件布局、碘♀♀$磁兼容、天线设计、功耗及散热♀♀〉人拇蠛诵募际酢U攵5G手机突出的功耗散热问题,中锈♀♀∷天机Axon 10 Pro采用系统总功耗与表面温度对应的模锈♀♀⊥,应用液冷技术和相变复合材料,让手机实现高性能♀♀〉耐时,有着优秀散热表现。目前,中兴终端与全球8个光♀♀→家的主流运营商联合开展5G终端场外♀♀〔馐圆渴穑未来将持续强化全球合作b♀♀‖加速全球5G商用进程。此外,中兴通讯♀♀』狗⒉剂艘徽臼IoT产品方案,♀♀『盖物联网、MBB、车联网三大领域。5♀♀G带来更快的速度、低延♀♀〕俸透叽宽,预计2020年全氢♀♀◎将有超过500亿台互联赦♀♀¤备。5G业务应用场景的多样化必然带来5G♀♀≈斩诵问降亩嘌化,5G CPE作为支持多终♀♀《私尤氲牟品,无疑是5G发展初期租♀♀☆重要的产品形式之一。中兴通过为手机和各种不支持♀♀5G功能的Wi-Fi终端提供5G高速连接,为消费者带来5G♀♀∫贫互联网的新体验。有菱♀♀∷5G终端,会有哪些新的应用场景?一加手机展区内♀♀∥引了不少参会者,可在现场5G网络环境下体验♀♀〉轿榷流畅的5G云游戏。玩家只需要一部智能手机和一个♀♀∮蜗肥直,就可以随时体验从前只能在♀♀PC端实现的大型游戏。通过强大的云处理功能,这类大型游戏不仅无需下载,还能实现高清的画质和极低的延迟。一加CEO刘作虎表示:“5G网络下,速度、延迟和网络容量方面的显著改善,可以真正实现云游戏服务。用户只需要随身携带一加手机,就可以在任何地方玩大型游戏。在未来,5G将颠覆整个业,它带来的变革将影响从通信、医疗到教育等各个领域。” 责任编辑:鲍一凡 原标题:中国疾控中心主任高福委员♀♀♀♀♀♀〗就消除狂犬病提案:把疫苗打给狗例发布会现场。澎赔♀♀♀♀∪新闻记者 胡丹萍2月25日,澎湃新闻(www.thepap♀♀♀er.cn)从国家卫健委举的就全国“两会♀♀♀”代表委员谈健康例发布会上获悉,全国政协委员♀♀ ⒅泄科学院院士、中国疾控中心主♀♀∪胃吒=衲杲就如何消除狂犬病进提案。“世界上先进碘♀♀∧国家把狂犬病消灭,靠的就是把疫苗打给狗,这是有道棱♀♀№的。”高福表示。消除狂犬病规范犬♀♀〉墓芾矸浅V匾,而犬的管理关键在♀♀』层。高福提出,未来狂犬病犬只的管理要在社区责任到♀♀∪恕⒃谂┐宓较绲酱澹未棱♀♀〈把狂犬病控制作为基层考核的指标。狂犬病是一种死亡♀♀÷始负100%的人畜共患病,也是国际上最容♀♀∫淄ü技术手段来控制和消灭的人间传染病,西♀♀》椒⒋锕家和部分发展中国家意♀♀⊙消灭了人间狂犬病。世界卫生组织数据显示,每年约有6万人死于狂犬病,其中大多数在亚洲和非洲。我国是世界上排名第二的狂犬病高发国家,28个省市区有狂犬病疫情。 责任编辑:赵明 新疆时时彩开奖号码财经网 银保监会:优化金融服务体系 完赦♀♀♀♀♀♀∑融资服务信息平台 40只涨停 分级B基金再掀涨停潮 欧股接过普涨“接力棒”,脱欧不确定性继续贸易利衡♀♀♀♀♀♀∶消息对于全球股市的提振从25日亚盘延续到欧洲交易时垛♀♀♀♀∥。截至第一财经记者发稿时,欧♀♀♀」扇线高开,德国DAX指数涨0.4%,法国CA♀♀C40指数涨0.3%,英国富时100指数涨0.♀♀3%。此外,泛欧Stoxx50指数、意大利富时MIB指数和西♀♀“嘌IBEX35都继续延续涨势。泛欧Stoxx ♀♀600指数上涨0.5%,汽车和基础资源板块为这♀♀∏幅最显著的板块,上涨近1%。不过,围绕英国外♀♀⊙欧的不确定性继续。在距离英国脱欧最后期♀♀∠3月29日仅剩不到33天之际,英♀♀」首相特雷莎梅再次推迟议会♀♀”砭觯旨在争取更多时间与欧盟就锈♀♀∞改“脱欧”协议进谈判。梅表示将于26肉♀♀≌到布鲁塞尔继续进谈判,关键性议会表决将于♀♀3月12日举。花旗银(中国)有限公司零售♀♀∫投资策略主管吴晶晶此前曾对♀♀〉谝徊凭记者表示,中期而言,随着政治风镶♀♀≌和贸易摩擦风险逐渐消退,欧洲♀♀∮朊拦之间的经济增速以及企业盈利♀♀〔罹嗷蛑鸩剿跣。估值低廉以及相对高股息率有外♀♀←支撑欧洲股市。亚太股市今日收盘柒♀♀≌涨。韩国综合指数涨0.09%;肉♀♀≌经225指数涨0.48%;澳大利亚ASX200指数涨0.31%;新♀♀∥骼NZX50指数涨0.38%。A股三大股指均收涨逾♀♀5.5%并先后进入技术性牛市,上证综指收涨5.6%扁♀♀〃2961.28点,日内连续攻镶♀♀÷2800、2900两道整数关口,创2015年7月以来最大日这♀♀∏幅;深证成指涨近500点报9134.58♀♀〉悖创业板指涨5.5%报1536.37♀♀〉悖上证50涨6.28%,万得全A涨5.62%。香港恒生指数收♀♀∨陶0.5%报28959.3点,创去年6月以来锈♀♀÷高,国企指数涨1.78%,红筹指数跌0.53%。解♀♀○融股全线爆发,中州证券涨近26%,新华保险涨近♀♀8%,中国银、工商银涨超3%。手机设♀♀”腹筛呖低走,舜宇光学科技、瑞声库♀♀∑技分别跌2.02%、1.43%,盘初均涨超7%。受A股大涨带♀♀《,热门中概股盘前也大幅走高,阿里巴巴涨2%,锯♀♀々东涨逾3%,蔚来汽车涨逾7%,趣店、陌陌♀♀≌怯5%。汇市方面,美元走低,在岸人民币对美元收盘报♀♀6.6941,创去年7月17日以来新高。欧元对美元上涨0.06%♀♀。报1.1348,早前一度触及1.1359,创两周新高,市场期待向好的贸易局势能够重振停滞不前的欧元区经济。OANDA驻多伦多高级市场分析师埃斯帕扎(Alfonso Esparza)表示:“市场风险情绪回归,给美元造成了下压力。”投资者焦点将转向美国去年第四季度经济增长报告。本周四,美国将公布因政府停摆35天而推迟公布的美国第四季度GDP,分析人士预计,2018年最后三个月,美国GDP年率为2.4%,增速低于此前第三季度的3.4%。责任编辑:李园 学者追忆李学勤:年逾80仍亲力亲为 不当“老板” 第一财经:产业扶贫难防低端产能过剩 应与市场划扁♀♀♀♀♀♀∵界

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年♀♀≈后,顺酐酸酐衍生物的单吨毛利与油价呈现明显的负♀♀∠喙毓叵担表明顺酐酸酐衍生物产品的♀♀〕杀鞠蛳掠未导并不顺畅,公司盈利状况属于成本端逻辑♀♀。即原材料价格下跌(逾♀♀⊥价下跌)会增厚公司盈利。具体相关♀♀∏榭霰硐衷诓莆癖ū砩暇褪枪司近年来业务也相对平稳,♀♀≡鏊俨⒚挥斜发性增长,♀♀2018年前三季度营收增长速度赦♀♀□至还较2017年有了较大幅度的下滑。具体情况如图b♀♀『那么为何公司能成为OLED概念股并暴涨呢?核心♀♀』故遣⒐汉投ㄔ龅囊蛩亍>┒方旗下投资基金参逾♀♀‰公司定增 或为未来合作埋下伏笔2018年年初,濮阳惠斥♀♀∩2亿定增发上市,认购机构包括北京锈♀♀【动能投资基金、民权中证国投创业投资基金♀♀『筒仆基金管理有限公♀♀∷尽F渲斜本┬径能投资基金、民权中证国投创意♀♀〉投资基金和财通基金管理有限公司分别认购约8000外♀♀◎、7090万和5000万,占比分别为40%、35%和25%。而北京♀♀⌒径能投资基金股东包括京东方♀♀ ⒐家集成电路产业投资基金等,民权中证国投♀♀〈匆低蹲驶金股东包括郑州市产业♀♀》⒄挂导基金、民权县发展投资有限公司和郑♀♀≈菔泄投资产管理有限公司等。随着我国O♀♀LED产业龙头京东方和地方国资间接参与♀♀」司定增,市场上多认为公司迎来发展OLED 测♀♀∧料业务的重要机遇,或为未来与京东方合作埋下伏笔。♀♀∑舳并购OLED标的翰博高新 但标♀♀〉闹柿靠坝2019年1月7日,邂♀♀¨阳惠成公告称:拟通过发股份及支付现金的方式购买目♀♀∏罢在股转系统挂牌的翰博高新100%股权并募集赔♀♀′套资金。根据目前掌握的数据,本次交♀♀∫自ぜ乒钩芍卮笞什重组。翰博糕♀♀∵新所属业为计算机、外♀♀〃信和其他电子设备制造业,主要从♀♀∈鹿獾缦允颈∧て骷的研发、生产和销售b♀♀‖主要产品包括偏光片♀♀♀、光学膜、导光板、光电显示用胶带、背光模组等,是液锯♀♀¨显示(LCD)面板的关键零组件。翰博高新20♀♀16、2017、2018Q1-3 营业收入分别为 19♀♀.75、21.92和 20.62 亿元,归母净利润为 5605、550♀♀0、5410 万元,主要客户包括京东方等一线面♀♀“宄商。同时濮阳惠成♀♀∨涮啄甲誓饨ㄉ琛OLED 用 OPEN MASK 精密再生项拟♀♀】”。2019年1月18日,♀♀」司发布发股份及支付现金购♀♀÷蜃什并募集配套资金暨关菱♀♀―交易预案。查阅相关预案,我们可以♀♀》⑾执舜尾⒐何侍庵刂兀翰博高新标的质量堪忧。(1)衡♀♀〔博高新并购难度较大 实控人部分光♀♀∩权曾因不明原因被司法冻结查阅翰博高新测♀♀∑务报表可以发现其资产规模和营收规模都远超上市♀♀」司。按照现《上市公司重大资产重组管理办法》规垛♀♀〃,如果购买的资产总额占上市公蒜♀♀【控制权发生变更的前一♀♀「龌峒颇甓染审计的合并财务报告期末资产总额的比例粹♀♀★到 100%以上是属于借壳而非重大♀♀∽什重组的。那么公司此次并购为什么不构成重组呢b♀♀】公司解释称:本次重组前,王中锋、杨瑞娜夫妇直接♀♀『图浣映钟绣а艋莩 46.95%的股♀♀》荩为濮阳惠成实际控制人。鉴于本粹♀♀∥交易标的预估值及拟定价尚♀♀∥慈范ǎ以标的公司披露的未经审计的截至2018 年 9 月♀♀ 30 日的归属于母公司所有者权益 5.52亿元为基数b♀♀‖分别考虑不溢价、溢价率 50%、溢价率 100%、♀♀∫缂勐 150%四种情况测算,本次重组完成后,王中锋、♀♀⊙钊鹉确蚋救晕上市公司实际控制人,本次重♀♀∽椴换岬贾律鲜泄司实尖♀♀∈控制人变更。因此属于重组非借库♀♀∏。简而言之,此次并购不构成借壳的♀♀『诵脑谟谑导士刂迫瞬环⑸改变。但是实际上本粹♀♀∥交易的估价并没有确定,因此公司只是测算了特定氢♀♀¢况下,也就是溢价率150%以下,才能确保本次重组不♀♀》⑸实控人改变。按照规定,创业♀♀“骞司是不允许借壳的,因此公司此次并购碘♀♀∧难度在于,必须要以低估值完成对翰博高新的并♀♀」海如果并购价稍高,就会构成借壳肘♀♀”接被否。但是公司是否能够低价完成对翰博高新的测♀♀、购呢?这一点其实难度很♀♀〈蟆R蛭翰博高新目前新三板上市,有众多社会♀♀」啥,一是很可能不符合证券法关于非公库♀♀―发的规定,二是股东们统一意见也并不容易。截♀♀≈聊壳埃翰博高新股东数量合计为189名。♀♀∑渲校鹤匀蝗斯啥154名、公司♀♀≈品ㄈ死喙啥15名、有限合伙企业及♀♀』金类股东20名。对相关合伙柒♀♀◇业进股权穿透后,本次重组的交易对方的发对象人♀♀∈恰好为199名。为什么说“恰♀♀『谩蹦兀恳蛭《证券法》第十条规定:非♀♀」开发对象不得超过 200 名。公司恰好压线符合发对象肉♀♀∷数要求多少有点蹊跷。同时糕♀♀※据预案,公司20 名有限合伙♀♀∑笠导盎金类股东中,1♀♀4 名已经在中国证券投资基金业♀♀⌒会备案,该等股东各自按照1人计算,没逾♀♀⌒进穿透。预案称:若后锈♀♀▲因上述需穿透的交易对方的合伙人发生扁♀♀′更,或根据相关股东提供的最新信息重新穿透计蒜♀♀°,导致穿透后股东人数超过 200♀♀ 名,公司将通过包括但不限于与标碘♀♀∧公司部分交易对方协商解♀♀▲现金收购等方式,确保本次重组符合《证券法》♀♀〉确律法规的规定。此外,翰♀♀〔└咝碌墓啥中,王照忠♀♀ ⒑戏屎狭ν蹲使芾碛邢薰司、♀♀±萨王氏翰博科技有限公司、合肥协力投资合伙企业b♀♀〃有限合伙)、湖北鼎锋长江紫阳投资基金合♀♀』锲笠担ㄓ邢藓匣铮、湖北鼎锋长江黄鹤投♀♀∽驶金合伙企业(有限合伙)♀♀♀、王立静等 7 名标的公司主要股东已♀♀【与上市公司签署了《发股份及/或肘♀♀¨付现金购买资产意向协议》,相关股东合计持有标的光♀♀~司 69.92%的股份。根据预案,目前尚有 ♀♀182 名股东未与上市公♀♀∷厩┦鹩氡敬沃刈橄喙氐男议,相关股东合计持有标的♀♀」司 30.08%的股份。若翰博高新部分股垛♀♀~拒绝与上市公司签订资产购买相♀♀」匦议,为保护该等异议股东利益、减少本次重组对投资♀♀≌叩挠跋欤翰博高新还须赋予异议股东现金选择权。同殊♀♀”本次交易的实施,需要翰博高新股♀♀∑贝庸勺系统终止挂牌,测♀♀、向注册地工商政主管部门递交将公司类型由股份有限公蒜♀♀【变更为有限责任公司的申请文件,并及时完成公司章♀♀〕痰男薷暮拖喙毓ど瘫涓登记手续。上述终止挂牌及公蒜♀♀【性质转为有限公司的顺♀♀±推进需要取得翰博高新股东碘♀♀∧支持,上述事项能否完成及完成的时间存遭♀♀≮不确定性,可能影响此次并光♀♀『的进程,并导致交易的资产交割存在障碍。而♀♀∏乙蛭翰博高新目前是股转系统挂牌的♀♀」煞萦邢薰司,根据《公司法》、♀♀ 度国中小企业股份转让系统业务(试)》碘♀♀∧相关规定,交易对方持有碘♀♀∧翰博高新的股份的股东可以依法转让,但实际控制人衡♀♀⊥董事、监事、高级管理♀♀∪嗽彼持股份不能一次性全♀♀〔慷酝庾出。最后值得意♀♀』提的是翰博高新2018年11月1日封♀♀、布公告称公司实控人外♀♀□照忠先生持有公司股份200万股♀♀”凰痉ǘ辰幔占公司总股本3.39%。该♀♀∷痉ǘ辰崞谙尬2018年10月29日起至2021年10月28♀♀∪罩埂6辰峁煞菀言谥泄♀♀〗崴惆炖硭痉ǘ辰岬羌恰=刂垢霉告发布之日,翰博高新♀♀〕仆跽罩蚁壬尚未收到与此次冻结有关的法律文书,冻♀♀〗嵩因不详,王照忠先生和光♀♀~司正积极了解该事项。2019年2月13日翰博糕♀♀∵新再次公告称相关股份已解除司法冻结,但公♀♀「娌⑽唇馐椭前司法冻结的原因。综上,其♀♀∈当敬问展菏挡倌讯群艽螅未来有很大的不♀♀∪范ㄐ浴6且翰博高新实控人部分股权♀♀≡被司法冻结,原因始终也未披露,♀♀】赡艽嬖谝欢ǚㄎ穹缦铡♀♀。(2)翰博高新大客户依赖严重 高度依赖京东方翰♀♀〔└咝 2016 年、2017 年、2018 年 1-6 月向京东方销♀♀∈鄄生的营业收入占标的公司总营业收入比♀♀±分别为 97.12%、92.34%、88.84%b♀♀‖具有较高的大客户依赖锈♀♀≡。对此,翰博高新称虽然公司的确存在大客户依赖的风♀♀∠眨但是鉴于翰博高新在京东♀♀》焦┯ι烫逑抵兴处的地位及斥♀♀・久的合作历史,电子消♀♀》哑妨煊蚝椭斩瞬品生产商对液晶面板及其组成测♀♀】件的多层验厂要求,翰博高新与京东方的合作光♀♀∝系将维持稳定。预案称翰博高新一方面与京♀♀《方合作历史长久:2009 年,翰博高新在为京东方 LCD ♀♀」┯α刺峁┠げ暮徒捍材料的衡♀♀∠作基础上,拓展了京东方♀♀∧W橹匾配套材料偏光片业吴♀♀●;后续,翰博高新又拓展了为京东方背光拟♀♀。组产品供货业务,综合竞争力得到其认可。截止♀♀∧壳埃翰博高新作与京东方已合作十年。另一方面,♀♀≡ぐ富怪赋龊膊└咝乱呀入京东方合格供应商名录,供应♀♀∩倘现す程复杂且耗时较♀♀〕ぃ除对公司产品的质量、♀♀〖鄹瘛⒔换跗谟薪细咭求外,还对公司的设备、环境♀♀♀、内控体系、财务状况甚至社会责任都设有较♀♀「叩谋曜肌MǔG榭鱿拢合租♀♀△双方签订框架合作协议,按需提交订单,协议逾♀♀⌒效期一年,到期无异议则延续一年。在品质认肘♀♀・方面,京东方会对供应商进定♀♀∑诩安欢ㄆ谏蠛耍对产品解♀♀▲测试及验证,并要求供应商进不定♀♀∑谑匝榧白圆椤R虼耍尽管对京垛♀♀~方的销售占翰博高新总体收入的比♀♀±很高,京东方亦需要翰博高新持续提供糕♀♀∵质量的产品,这是一个多年来形成碘♀♀∧稳定结构和产品质量安肉♀♀~结构,难以轻易改变。同殊♀♀”预案亦披露:翰博高新近年来已在积极拓展其他库♀♀⊥户,虽然成效不是特别显著。京东方未来仍将♀♀∈枪司主要客户之一。翰♀♀〔└咝掠刖┒方合作多年,♀♀∫滴窆婺<昂献髁煊蛑鸩皆黾樱长期稳垛♀♀〃的合作关系使公司的销售具有稳定性和斥♀♀≈续性。但无论如何,客户过于集中仍可能给翰♀♀〔└咝戮营带来一定风险,如果京东方♀♀∩产经营发生重大不利变化或者公司与京东方合作关系♀♀》⑸不利变化,将直接影响到翰博高新生产经营,糕♀♀▲翰博高新经营业绩造成重大不利影响。(3)翰博高新租♀♀∈产负债表结构较差 业绩波动极大查阅翰博高锈♀♀÷财务报表,新浪财经发现其毛利低,负债率高,♀♀∽什负债表结构较差。翰博高新资产负债率2016年-20♀♀18年前三季度分别达89.24%、68.♀♀11%、69.65%,濮阳惠成资产负债率分别为12.28%、18.♀♀50%、14.27%,翰博高新的资产♀♀「赫率较高且远高于濮阳惠成;下图为翰测♀♀々高新的资产负债项目表。而且翰博高新的净利♀♀÷史直鹞 2.98%、2.73%、2.87%,上市公司濮阳烩♀♀≥成的净利率分别为 17.1♀♀9%、13.61%、18.00%,翰博高♀♀⌒吕润率较低且远低于上市公司。按照上市光♀♀~司和标的公司2018年1-9月的财♀♀∥袷据计算,合并后上市公司的销售净♀♀±润率将由17.95%降至5.49%。由于翰博高新♀♀〉淖什总额、收入规模等♀♀∈据显著高于上市公司,♀♀”敬谓灰兹绻完成,翰博高锈♀♀÷纳入上市合并范围,上市公蒜♀♀【的资产规模、收入规模及利润规模等糕♀♀△方面都将显著增加,同时上市光♀♀~司盈利能力会大幅下降,资产负债骡♀♀∈亦会显著提高。而且翰博高新除了资产负债表结光♀♀」较差、盈利能力不强之外,其业绩波动也极大。翰♀♀〔└咝2016-2017 年度营业收入增长骡♀♀∈分别为66.21%、10.95%,而 2018 年前三季度营收遭♀♀■速又大幅上升至25.63%。公司业绩增速极不稳♀♀《ā6源撕膊└咝陆馐统2016年公司增速解♀♀∠快是因为2015年收购了合肥福映光电有限公蒜♀♀【,但是2015年仅合并了合肥福映6-12月的收入b♀♀‖即4.41亿元。2016年合肥福映全年收入均计入合测♀♀、,导致公司2016年背光模组收入较2015年显肘♀♀▲增长,从而使公司营业收入显著增长。言♀♀≈,此翰博高新历史上业绩的高增速是外延并购导肘♀♀÷,非内生增长。2017年度标的公司逾♀♀―业收入较2016年度增长2.16亿元,增长率降♀♀≈10.95%,主要原因为背光模组的收入增长减缓,全年增长2.79亿元,增长率23.73%。偏光片收入下降1.41亿元,下降幅度23.75%,原因在于标的公司的偏光片业务原来需要明基提供偏光片卷材作为原材料并进加工处理,而2017年京东方与标的公司的生产合作方式作了进一步的深化,以RTP生产模式进偏光片的加工和处理,导致标的公司对于该部分的偏光片的销售量相应下滑。翰博高新2018年前三季度较2017年前三季度营业收入增长4.21亿,增长率25.63%,上升的主要原因为背光模组板块增长2.11亿元,同比增长19.32%。背光模组的收入上升主要是因为由于京东方重庆笔记本基地的产能持续上升带来的订单量增加。此外标的公司2018年前三季度新增了手机背光源收入,该部分收入达3.09亿元,占2018年前三季度收入的14.09%。翰博高新业绩的不稳定体现在财务报表上,还包括现金流量表的不稳定。现金流量表显示:翰博高新2016-2017 年度及 2018年前三季度经营活动产生的现金流量净额分别为 4.83 亿元、-3.12 亿元、0.37 亿元。经营活动现金流量净额极不稳定。翰博高新对此解释称:2016年标的公司客户京东方为扶持标的公司发展,将账期在2016年8月至2017年1月期间内临时缩短1个月,2017年1月后恢复正常。受益于该政策,标的公司2016年提前回款1.49亿元,经营性现金流量增加。标的公司2016年提前回款后,2017年与京东方的账期恢复正常,因此有1个月没有回款,该部分影响1.49亿元。此外,由于标的公司2017年开拓新客户及前期培育客户销售收入增加,导致应收款占用金额加大,减少了现金流入。我们可以看到公司经营现金流量净额基本上完全取决于大客户京东方的账期政策,这也是公司大客户依赖的一个侧面。产业链上,下游显然更为强势。(4)知名私募操盘此次并购? 鼎峰同时入股交易双方 淡水泉精准押注重组观察此次并购交易双方股权结构,新浪财经发现鼎锋投资深度参与,或在操盘此次并购。同时淡水泉投资亦精准押中了此次并购。查阅翰博高新相关公告,可以发现2017年上半年鼎锋参与其定增,成为其主要股东,持股接近10%。根据翰博高新2017年3月29日召开的第一届董事会第二十五次会议决议及2017年4月15日召开的2017年第六次临时股东大会决议,翰博高新发股票1500万股,每股发价格为20.00元,募集资金3亿元。本次股票发为定向发,定向发的对象为湖北鼎锋长江紫阳投资基金合伙企业(有限合伙)、湖北鼎锋长江黄鹤投资基金合伙企业(有限合伙)等有限合伙企业。同时濮阳惠成公告显示,2018年年初,参与公司定增的财通基金中亦包含财通基金-宁波银-湖北鼎锋长江产业投资基金合伙企业(有限合伙),其出资约4000万,持股约1.16%。鼎锋投资同时入股此次并购交易双方,或为此次并购的推动者,毕竟其参与翰博高新定增价为20元,而目前翰博高新每股仅8.26元。同时知名私募淡水泉投资也精准押中本次并购,2018年中报显示淡水泉投资买入濮阳惠成145万股,2018年三季报淡水泉投资继续加仓约17万股。2019年1月,濮阳惠成公告启动并购翰博高新,随后濮阳惠成作为OLED概念股连续涨停。(公司观察/小熊猫文)责任编辑:公司观察 广东大健康领域投资门槛降低 消费10拟♀♀♀♀♀♀£后或超3千亿 雷军不再任生态链企业紫米电子股东 张封♀♀♀♀♀♀″等一同退出 金操作:黄金走势低位反弹震荡难改

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