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手机微信群玩时时彩输钱了:监管缺失致资源流失 视频-老鹰公牛前瞻

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中山证肉♀♀’李湛●客观分析历史上A股市场典锈♀♀⊥牛市的特征,既可以为我们理解历史上A股牛市的演扁♀♀′规律提供一定的经验证据,也可为♀♀∥颐欠治龅鼻A股市场走♀♀∈铺峁┮恍┯幸娌慰肌N颐谴邮♀♀⌒场情特征、交易特征、投资者参与意愿特征和业板块♀♀〉谋硐值人母鑫度,对2007年和2015年A股市场两次典型♀♀∨J械奶卣鹘了梳理分析。●基于♀♀∠喙刂副昀捶治2019年初以来的市场♀♀∽呤疲如果从股指表现、市场交易情库♀♀■、投资者参与意愿以尖♀♀“业板块涨幅来看,当前市场还并不具备大牛市的肘♀♀「标特征。但当前市场中的某些指标已经反映斥♀♀■牛市前期的一些特征,如市场估值处于近♀♀×侥昀吹牡臀弧⑹谐〕山欢罘赔♀♀〈蠛褪致试黾印⑼庾式一♀♀〔郊涌烊氤〔季忠约胺且金融业涨幅♀♀】壳暗取!裎颐侨衔,年初以来由于内外的“预♀♀∑诓睢钡贾峦蹲收咔樾鞲纳疲市场走出一测♀♀〃明显的修复性情。可以预计,伴随着光♀♀→内外市场环境的改善和政府部门的政♀♀〔咧С郑投资者信心将会进一步增强,增量资金可能♀♀』崧叫进入市场。因而,直到今年“两会”,近♀♀∑谑谐”硐殖隼吹男薷葱苑吹趋势仍有一定碘♀♀∧上空间。●展望未来,我♀♀∶侨衔年内国内的改革措施有望加快落碘♀♀∝,因而,投资者不妨对今年“两会”以后的市场♀♀∏橐脖в懈为乐观的态度。正文国内A股市场特有的♀♀∩⒒е鞯冀灰椎慕峁梗可能导致♀♀∨J醒荼涞牟煌阶段具有不同的特征,同♀♀∈保不同时期的牛市在同一个演♀♀”浣锥慰赡芤不峋哂心承┕残浴R蚨,客观分析棱♀♀→史上A股市场典型牛市的特征,♀♀〖瓤梢晕我们理解历史上A股牛市的演变♀♀」媛商峁┮欢ǖ木验证据,也可为♀♀∥颐欠治龅鼻A股市场情提供一些有益参考♀♀♀。本报告选择了2005-2007年和2014-2015年两次典型牛市♀♀。分析从牛市前期到牛市顶峰时期♀♀〉氖谐∏樘卣鳌⒔灰滋卣鳌⑼蹲收卟斡胍庠糕♀♀√卣饕约耙蛋蹇樘卣鳎据此♀♀」槟沙隽酱闻J性诓煌阶段的共同特征。最后♀♀。我们基于这些共性来判断2019年以来碘♀♀∧A股市场的情是否具有类♀♀∷朴谡饬酱闻J械哪承┨卣鳎据此为分析A♀♀」墒谐〉奈蠢醋呤铺峁┮恍┚♀♀⊙橹ぞ荨1颈ǜ娣治三大部分,第一部分从市场情、交易♀♀√卣鳌⑼蹲收卟斡胍庠柑卣骱鸵蛋蹇樘♀♀∝征等四个方面,对两次典型牛市的阶段性题♀♀∝征进了统计分析;第二部分梳理归纳了两次牛市共同的解♀♀∽段性特征;基于前两部分提炼♀♀〕隼吹南喙刂副辏最后一部分基于前述的相关指♀♀”辏对2019年以来的A股市场情进了分吴♀♀■。1.两次牛市演变的阶段划分依据将上证综指在赔♀♀。市中涨幅均分为三段并结合其租♀♀∵势来划分牛市的前、中、后等三个时期。♀♀【」苌现ぷ壑复嬖谀承┤毕莸贾缕淠岩源表整个A股市♀♀〕。但绝大多数投资者烩♀♀」是以上证综指的走势来判断市场总体走♀♀∈疲因而,此处我们也♀♀〔捎谜庖恢副辍4庸墒惺♀♀↓据和现有的相关分析来看,一般认为20♀♀07牛市开始于2005年6月,结束于2007年10月,期间上肘♀♀・综指从2005年6月1日的1039.19点上涨至2007拟♀♀£10月16日的6092.06点,涨幅486.23%。将其涨♀♀》均分为3段,则每段涨幅大致为162%。据♀♀〈耍可得出2007牛市前期结束时上证综指的点位在2722.6♀♀8左右,中期结束时上证综指点位在4406.17左逾♀♀∫,后期结束时上证综指♀♀〉阄辉蛭最高点6092.0♀♀6。同时,以上证综指不断走高后出现一段时尖♀♀′持续性回调为依据来划分牛市不同时期。粹♀♀∮图1中可以看到,2007牛市中上证综指在2007年1月♀♀『2007年5月均出现一段时间的斥♀♀≈续性回调,其中1月回调时间跨度为2♀♀「鲂瞧冢5月回调时间跨度为1个月,因而♀♀】山1月、5月的上证综指最高碘♀♀°作为划分牛市不同时期的解♀♀≮点,而上证综指1月最高点位为2♀♀4日2975.13点,5月最高♀♀〉阄晃29日的4334.92点,与依据涨幅计算的点位大致相外♀♀‖。因此,结合涨幅均分段的情况和上证综指走势特征,♀♀〗2007年牛市的前期划分为2005年6月到2007拟♀♀£1月,中期划分为2007年2月到♀♀5月,后期划分为2007年6月到10月♀♀ 8据上述类似的标准再对2015年牛市进时♀♀∑诨分。一般认为2015年牛市开始于2014♀♀∧7月,结束于2015年6月,期间上证综指从2014拟♀♀£7月1日的2050.28点上涨至2015年6月12日的5166.35点,♀♀≌欠为151.97%。同样将其涨幅划分♀♀∥3段,则每段涨幅大致为50%。据粹♀♀∷,可得出2015牛市前期结束时上证综指的点♀♀∥辉3075.42点左右,中期解♀♀♂束时上证综指点位在4100♀♀.56点左右,后期结束时上肘♀♀・综指点位则为最高点5166.35。另外,♀♀〈油2中可以看到,2015牛市中上证综指遭♀♀≮2015年1月和2015年4月均出镶♀♀≈一段时间的持续性回调,其中1月♀♀』氐魇奔淇缍任1个月,4月回调时间♀♀∥2个星期,而上证综指1月最高点吴♀♀』为8日的3293.46点,4月最高点位为27肉♀♀≌的4527.40点。因此,将2015牛市前期划分为2014年7♀♀≡碌2015年1月,中期划分为2015年2月到4月,后期划分吴♀♀―2015年5月到6月。将2007牛市和20♀♀15牛市时期划分的情况总结如下♀♀”恚ū1)所示:2.牛市中的市♀♀〕∏樘卣魅嗣且话闳衔股指和市场♀♀」乐凳鞘谐∏榈闹苯犹逑郑股票指数的涨跌以及殊♀♀⌒场估值的高低能够有效反映出市场情♀♀〉暮没担股票指数上涨则意味着市场情♀♀∽好。因而,我们以各♀♀〈蠊芍负拖嘤Φ氖谐」乐滴指标♀♀《允谐∏樘卣鹘分析。根据上述垛♀♀≡于牛市不同阶段的划分,将2007和2015牛市不同时期各♀♀〈蠊芍傅幕繁日欠情况进计♀♀∷惴直鸬玫奖2、表3。从♀♀”2、表3中可以看到,牛市中各大股票指数普涨♀♀。且涨幅较大,一般至少可达到100%以上。在扁♀♀№2、表3中,分别将上证50、沪深♀♀300、中证500、中小板指以及创业板指进相互比较,阶垛♀♀∥性环比涨幅靠前的指数♀♀∮煤焐标出,阶段环比涨幅♀♀】亢蟮挠寐躺标出。值得注意的是,由于中锈♀♀ 扳指从2005年6月7日才开♀♀∈计粲茫其在2007牛市前柒♀♀≮的涨幅靠前并不能有效反映当殊♀♀”市场实际情况,因而应将其剔除掉。比较不外♀♀‖时期各大股指的涨幅变化情库♀♀■,可得到如下几点结论:第一♀♀。牛市前期,上证50、沪深300等大盘蓝筹♀♀」芍副硐纸虾谩4颖2中可以看到,2007♀♀∨J星捌诨ι300指数阶段环比涨幅为202♀♀.85%,表现好于中证500。从表3肘♀♀⌒可以看出,2015牛市前期上证50领涨市场,阶段环比涨♀♀》最大为72.65%,而同期创业板板指和中小板指碘♀♀∧表现相对较弱,其中创业板指涨幅最小,仅为9.2♀♀2%。牛市前期大盘股指均表现较好的原因在于♀♀。一方面,投资者刚刚进入市场,态度会比较谨慎,因垛♀♀▲更加青睐于基本面表现比较扎实的大盘♀♀」桑涣硪环矫妫大盘股指的扁♀♀№现与市场人气发生正反馈♀♀∽饔茫进一步助推股指上。第二,牛市中♀♀∑冢股指涨幅的切明显。中证500、♀♀〈匆蛋逯浮⒅行“逯傅戎行∨坛沙ば遭♀♀」芍副硐纸虾茫同期大♀♀∨坦芍副硐窒喽越先酢4颖♀♀№2中可以看到,2007牛市中期中证500♀♀≈甘领涨,阶段环比涨幅最大为112.53%;同期赦♀♀∠证50指数涨幅靠后,阶段环比♀♀≌欠最小为42.17%。从表3中也可以看到,在20♀♀15牛市中期,创业板指领涨,阶♀♀《位繁日欠最大为78.19%;同期上证50指数依然涨封♀♀※靠后,阶段环比涨幅最小♀♀∥29.33%,且同期中证500指数仍强于沪深300和赦♀♀∠证50。通过上述现象我们发现在牛市中期市场风格存在意♀♀』次切,由大盘价值蓝筹股转为中小盘成长股。风格切的♀♀≡因可能在于,此时场外投资者加速入♀♀〕。在这一阶段,股指上涨更垛♀♀∴是基于公司股票价值增长的♀♀∠胂罂占洌大盘蓝筹股遭遇价值天花板,相应股指♀♀〉目占溆邢蓿而具备高成长性的中小盘股更容♀♀∫资艿绞谐∏囗,因而代表这些股票的股指涨♀♀》比较靠前。第三,两次牛市后期股指表现存在差异,光♀♀〔同特征并不明显。从表2中可以看到,2007♀♀∨J泻笃诖笈汤冻锕芍富毓榍渴疲上证50♀♀≈甘领涨市场,阶段环比涨幅最大为55.14%,同期中证♀♀500和中小板指表现一般,其中中证500指数涨幅靠后b♀♀‖阶段环比涨幅最小为5.9♀♀4%。而从表3中可以看到,2015牛市衡♀♀◇期则中小盘成长股指表现依旧强势,创意♀♀〉板指领涨市场,阶段环扁♀♀∪涨幅最大为43.53%;同期上证50和沪♀♀∩300等大盘蓝筹股指表现一♀♀“悖其中上证50指数阶段环比涨幅最小♀♀∥4.54%。因而,2007和20♀♀15两次牛市后期股指表现并无出现明♀♀∠缘墓餐特征。我们也可意♀♀≡一个角度,从市场估值看殊♀♀⌒场的走势。图3给出了股♀♀≈复τ诓煌阶段时的市场估值♀♀。PE)情况。从图3可以看斥♀♀■,在牛市启动前,上证综指估值长期持续粹♀♀ˇ于低位,表明市场具有投资价值。后期随租♀♀∨股指不断攀升,上证综指估值也不断走高♀♀。而且在后期上证综指攀升速度加快,估肘♀♀〉上升速度也持续加快。因此,光♀♀±值上升速度加快可视作牛市结束的征兆性指标肘♀♀‘一。3.牛市中的市场交易特征一般而言,市♀♀〕〕山涣看笮∫约笆致矢叩涂赦♀♀∫苑从吵鍪谐』钤境潭鹊拇♀♀◇小,市场成交量和手率越♀♀〈螅则市场交易活跃度越高。粹♀♀∷外,融资融券余额以及新发基金数额♀♀】杉浣臃从吵鐾ü其他方式参与市场交易的租♀♀∈金量水平,融资融券余额和新发基金数额越大,遭♀♀◎市场交易活跃度越高。因此,我们选取殊♀♀⌒场成交额、手率、融资融♀♀∪余额和新发基金数额作为分析市场交易特征的肘♀♀「标,对两次牛市的交易特征进分析♀♀♀。(1)市场成交额特征牛市前柒♀♀≮,交易额会显著高于震荡市的成交量水柒♀♀〗且能持续一段时间。从图4、图5中可以看到,2007牛市衡♀♀⊥2015牛市开始时,交意♀♀∽额都有显著的放大趋势,而且交易额能够遭♀♀≮一段时间内维持在相对较高的水平。因而b♀♀‖交易额放大且能持续,可视为赔♀♀。市启动的标志之一。牛市中柒♀♀≮,市场交易额在经过一段时间相♀♀《愿呶辉撕笙灾放大。从图4、图5中可以看♀♀〉剑在牛市中期,市场成♀♀〗欢罨嵊幸欢问奔涞南灾封♀♀∨大而且能够有效突破前期高点,但突破前柒♀♀≮高点后则又转入下通道,回落至相垛♀♀≡低位上运。交易额的这种回调可能♀♀”砻魇谐⊥蹲收呋剐拇嬉陕牵并♀♀∶挥型耆参与其中,导致交意♀♀∽额缺乏持续放大的基础,因而在短♀♀∈奔淠诔甯吆蠡嵊兴回落。牛市后期,市场交♀♀∫锥畛中放大并保持高位运,市场成交额先于上证综♀♀≈讣顶。从图4、图5中可以看碘♀♀〗,在牛市后期,随着更多的投资♀♀≌卟斡氲绞谐〗灰字中,市场活跃度较高,市场交易♀♀《畛中放大并保持高位运。另外,从♀♀⊥4、图5中也可以看到,2007和2015牛市的♀♀〕山欢罹先于上证综指见顶,表明成交额是♀♀」芍赋中上涨的重要支撑。而成交额在♀♀∨J泻笃诖锏教炝扛叩汊♀♀『罂始回落,可看作是牛市缺乏继锈♀♀▲上动力的标志之一。(♀♀2)手率特征牛市前期,手率短期内创斥♀♀■新高,且能持续处于相对高位♀♀♀。从图6、图7中可以看到,2007牛♀♀∈泻2015牛市前期手率解♀♀≡创出阶段新高,2007牛市前期手♀♀÷首罡呶6.37%,2015牛市前期手♀♀÷首罡呶9.40%。另外,从图6、图7中也可以♀♀】吹剑手率还会在相对高位持续一段♀♀∈奔洌表明这段时间市场交易活跃。而在手率持续一段殊♀♀”间高位运后,则又回落到低位徘徊。因而,可♀♀〗手率创出阶段新高并持♀♀⌒一段时间在相对高位运视为牛市开柒♀♀◆的标志之一。手率最高点多出现在牛市中期后半段♀♀♀。2007牛市手率最高为2007年5月30日的8♀♀.07%,2015牛市最高点为2014年12月9日的9.40%。此♀♀⊥猓2015年5月28日的手♀♀÷室哺叽9.34%,表明蒜♀♀℃着牛市基调确立,此时有更多的投♀♀∽收卟斡氲绞谐〗灰字中,从而使得手率创出♀♀⌒赂叩恪EJ泻笃冢手率开始出现下降趋殊♀♀∑且先于上证综指见顶,手率曲线走势与上证综指曲线租♀♀∵势之间的剪刀差逐渐变大。从图6♀♀ ⑼7中可以看到,在牛市后期,随着上证综指碘♀♀∧不断走高,手率开始出现下降趋势并逐步回落至赔♀♀。市开始时或牛市中期的水平,与上证租♀♀≯指走势之间的剪刀差越棱♀♀〈越大,这一现象在2007牛市中表现的较为明显。赦♀♀∠述现象反映出牛市后期,殊♀♀⌒场交易活跃度下降,投资者垛♀♀∴持股待涨。因而,当市场手率在创出高点衡♀♀◇开始回落,可视为牛市♀♀∫训胶笃诘谋曛局一。(3)融资融肉♀♀’余额特征融资融券余额♀♀〕中快速增加可视为牛市开启的标志之一♀♀ 4油8中可以看到,随着上肘♀♀・综指开始上,融资融券余额同样开始快速攀升,而且遭♀♀≮初期上升速度更是快于上证综指,表明♀♀∨J兄型蹲收咄ü融资融券买卖股票活跃。此外,从图8肘♀♀⌒也可以看到,融资融券余额的走势在牛殊♀♀⌒过程中基本与上证综指走势一致,而且在♀♀∩现ぷ壑富氐髡理时,其同样继续保持赦♀♀∠升走势。但从图8中也可以看到,融资融♀♀∪余额的见顶时间滞后于上证综指。因而,其在♀♀≈甘九J薪崾方面的作用相对有限。(4)新烩♀♀※金发特征新发基金数额较震荡常态期间镶♀♀≡著增加可视为牛市启动的一个扁♀♀£志。从图9中可以看到,随着新发基金数额增加,上证租♀♀≯指出现明显上涨,可见锈♀♀÷发的基金对于上证综指的走势具有重要影♀♀∠臁T谂J星捌冢新发的基金数额明显高于之前的这♀♀○荡市中发的数额,在2♀♀007牛市中表现的尤为明显♀♀ K孀排J薪崾,市场解♀♀▲入熊市,新基金发出现断崖殊♀♀〗下跌。4.牛市中的投资♀♀≌卟斡胍庠柑卣魇谐∑毡槿衔新增投资者数量♀♀】梢苑从惩蹲收叩牟斡胍庠福新增投资者数量越多,投资♀♀≌卟斡胍庠冈蛟角俊4送猓♀♀‖证券市场交易结算资金余额以及银证转账净额可以封♀♀〈映出投资者投入股市的♀♀〗鸲畲笮『驮谥と与银账户之间的操作频率,从而♀♀〖浣臃从吵鐾蹲收卟斡胍庠浮R话憷此担肘♀♀・券市场交易结算资金余额越大和银证转账锯♀♀』额波动幅度越大,则投租♀♀∈者参与意愿越强。因此,我们在分析投♀♀∽收卟斡胍庠甘保选取新增外♀♀《资者数量、证券市场解♀♀』易结算资金余额以及银证转♀♀≌司欢钭魑指标来进。(1)新增投资者数♀♀×啃略鐾蹲收呤量与上肘♀♀・综指间具有正相关关系。从图10♀♀ ⑼11中可以明显看到,蒜♀♀℃着投资者数量增加速度加快,上证综指出现明显上涨b♀♀‖在牛市后期这种现象尤为明显。而随着新增投资♀♀≌呤量增加速度的下降,上证租♀♀≯指则对应出现下跌趋势。这种镶♀♀≈象主要与A股市场的交意♀♀∽由散户主导、交易的投机性较强的结♀♀」固卣饔泄亍T谂J星捌冢场外投资者对于市场的总体租♀♀∵势不是特别确定,对市场多保持观望题♀♀‖度,仅有部分投资者选择进入市场投资。从图10、图11♀♀≈锌梢钥闯觯牛市启动前新增自然人投资者殊♀♀↓量并无太大波动,基本上保持♀♀∽潘平状态。而同期股肘♀♀「也没有太大变化,间接♀♀⊙橹ち宋颐翘岢龅牡谝桓龉鄣恪4撕螅♀♀∷孀排J谢调日益明确和市场赚♀♀∏效应日益突出,位于场外的投资者的加速跑步入场,♀♀〈耸弊匀蝗送蹲收呤量急速增加,♀♀⊥贫上证综指同样加速上,短期内涨幅明♀♀∠愿哂谇捌诮铣な奔涞恼欠。(2)证券市场交易结♀♀∷阕式鹩喽钐卣髦と市场交易结算♀♀∽式鹩喽疃唐谀诳焖偕险侵料喽遭♀♀「叩闱夷芄怀中一段时间,可看作牛市启动的标志之意♀♀』。从图12中可以看到,♀♀≡谂J星捌冢证券市场交易解♀♀♂算资金余额存在明显增长,而且,证券市场交易结蒜♀♀°资金余额能够在一段时间内♀♀〈τ谙喽愿呶唬而同期上证综指存在明显的上赦♀♀↓趋势。牛市过程中伴随着证券市场交易结算资金逾♀♀∴额的持续走高,而证券市场交易结算资♀♀〗鹩喽钕扔谏现ぷ壑讣顶。从图12中可♀♀∫钥吹剑随着上证综指不断走高,证券市场交易结算资金♀♀∮喽钜膊欢吓噬。此外b♀♀‖从图中也可以看到,证券市斥♀♀ 交易结算资金余额先于上证综指见♀♀《ィ证券市场交易结算资金余额在短时间内粹♀♀∮阶段高位快速降低后,上证综♀♀≈敢不岢鱿纸洗蠓度的下跌。因此,可♀♀〗证券市场交易结算资金余额在高位快速下跌作为股指租♀♀∵低的前兆之一。(3)银证转账净额特征分析牛市肘♀♀⌒,银转账变动净额波动幅度加♀♀〈螅银证转账变动幅度持续放♀♀〈罂赡苁桥J衅舳的标志之一。从图13中可以看出b♀♀‖随着上证综指不断走高,银证转这♀♀∷的波动幅度也持续加大,表明投资♀♀≌咦式鹪谝和证券账户之间转频繁和转账数额逐步增加♀♀。从而更多的资金进入到♀♀」墒兄中,助推股指上。另外,从外♀♀〖13中也可以看到,随着银证转账净额的♀♀〈蠓减少,上证综指出现下跌。因而,可解♀♀~银证转账净额的大幅减少作为股♀♀≈赶碌的先指标之一。5.牛市中的业特征根♀♀【萸懊娑杂谂J胁煌时期的划分,分别计算2007牛市和20♀♀15牛市中28个申万一级业在每个时期的涨跌氢♀♀¢况,并对涨幅靠前和靠后的业进比较分析,♀♀〉贸鲈谂J胁煌阶段的业变化情况♀♀。据此分析牛市的阶段性特征。2005年1月-5♀♀≡潞2014年1月-6月的两♀♀〈闻J衅舳前,各板块涨幅都不明显,且斥♀♀‖过半数的板块都处于下跌状态♀♀ H缤14所示,2007牛市启动前无业实现上涨,其♀♀≈幸、非银金融、食品饮料以及建♀♀≈装饰等业跌幅较小;2015牛市♀♀∑舳前大部分业下跌,如图15所示,上这♀♀∏的业仅有12个,其中计算机、通锈♀♀∨、电子元器件以及传媒等业涨幅靠氢♀♀“。牛市前期,非银金融、银、房碘♀♀∝产以及国防军工等业涨幅靠前,电子元器件、计算机♀♀ ⑼ㄐ诺纫嫡欠靠后。两次牛市前期涨幅均♀♀∥挥谇叭分之一的业有非银金融、国防军工、银意♀♀≡及房地产。其可能原因在于,牛市基调确定对于具扁♀♀「金融属性的业是重大利好,尤其是非银金肉♀♀≮业,这些业率先突破上涨带动股指♀♀∩希使得牛市氛围更加浓厚,如图1♀♀6和图17所示。因而,据此我们可以粹♀♀◇致推断,在牛市前期领涨的业可拟♀♀≤一般为非银金融、银、封♀♀】地产等业。此外,从牛市前期涨幅靠后的业来♀♀】矗两次牛市中电子元器♀♀〖、计算机、通信等业涨幅靠后。♀♀〈右档陌蹇槭粜岳纯矗牛市前期大盘蓝斥♀♀★股集中的业涨幅靠前,而中小盘成长股集中的♀♀∫翟蛘欠相对滞后。牛市中期,纺织服♀♀∽啊⒔ㄖ装饰、轻工制造等业涨幅♀♀】壳啊H缤18和图19所♀♀∈荆两次牛市中期涨幅均位于前三分之一的业有纺织♀♀》装、建筑装饰和轻工制造。其可能原因在于b♀♀‖牛市中期市场风格切,投资者的注意力肘♀♀○步转移至中小盘成长股集中的业。从这♀♀∏幅靠后的业来看,两次牛殊♀♀⌒中期涨幅靠后的业均有银、非银解♀♀○融以及食品饮料业,反映出此时市场对于价肘♀♀〉蓝筹大盘股关注度相对较低♀♀。也从侧面验证了我们♀♀∏懊娴墓鄣恪R蚨,我们认为可将中小♀♀∨坛沙す伤在的业如电子、轻工制造、计算机、传媒以♀♀〖巴ㄐ诺日欠靠前,大♀♀∨碳壑道冻锕伤在业如银、非银金融以♀♀〖笆称芬料等涨幅靠后,视为牛市已步入中期碘♀♀∧标志之一。牛市后期b♀♀‖部分投资者避险情绪上升,逐渐♀♀⊙≡窕毓榈酱笈汤冻锕杉中的业。如图20和图21所示,♀♀〉搅伺J泻笃冢随着股指的♀♀〔欢献吒撸市场持续暴涨,人♀♀∶堑谋芟涨樾骺始增长,在给定的指数水平下,会觉碘♀♀∶蓝筹股的业绩相对更靠谱,所以选遭♀♀●大盘蓝筹股指所在的业。因而,遭♀♀≮牛市后期,银、非银金融以♀♀〖肮防军工等防御性强的业♀♀≌欠靠前,这一特征在2007牛市肘♀♀⌒表现的最为突出。对比牛市不同时期碘♀♀∧业特征,我们发现银、非银♀♀〗鹑凇⒎康夭、食品饮料、国防军工、计算机、通信♀♀∫约暗缱釉器件等业,可能是表征市场风格很衡♀♀∶的风向标。其中,银♀♀♀、非银金融、房地产、食品饮料以及国防军工等业代表碘♀♀∧大盘蓝筹风格多在牛市前期表现突出♀♀。并能领涨市场;而计算机、通信以及电子元器件等业粹♀♀→表的中小盘成长风格则在牛♀♀∈兄衅诒硐纸虾茫慌J泻笃冢投资者避险情♀♀⌒魃仙,逐渐回归到非银金融、银、国防军工♀♀ ⑹称芬料以及家用电器碘♀♀∪防御性强的业中。因而,我们可根据赦♀♀∠述这些业在不同时期的涨跌幅情况,大致判断市场走势♀♀〉那榭觥W凵纤述,将牛市启动的标志做如下总结归纳♀♀。捍笈汤冻锕芍干险欠度大于中小盘成长股♀♀≈浮EJ星捌冢市场风♀♀∠掌好相对较低,投资者选光♀♀∩多以业绩稳定和防御性♀♀∏康拇笈汤冻镂主,对中小创个股赔♀♀′置相对较少。因而,在牛市前期,上♀♀≈50、沪深300等大盘股♀♀≈刚欠相对较大。而中证500、中小扳♀♀″指、创业板指等中小盘成长股指则涨幅相对较小。市场♀♀」乐党中处于相对低位。牛市启动前和牛市前期,♀♀∈谐」乐狄话愠中位于低位。市场成交额和手骡♀♀∈短期内创出新高且在能一段时间内保持相对高位♀♀♀。如前所述,牛市前期,市场成解♀♀』额及手率均有明显上升,创出阶段新高。在创♀♀〕鼋锥涡赂吆螅市场成交额和手率还可在相对高位持续♀♀≡艘欢问奔洌表明已有部分场外资金进入殊♀♀⌒场交易,市场交易活跃度提升明显。融资融券余额♀♀】焖俪中增加。融资融券余额♀♀】焖俪中增加,改善了股市中的流动性,表明投资者风♀♀∠掌好持续提升,助推股指上。在牛市前期♀♀。融资融券余额在短期内持续快速增加,肉♀♀≮资融券余额显著高于震荡市期间。新发基金数额增加明♀♀∠浴EJ星捌冢新发基金数额短期拟♀♀≮显著增加至新高位,而新发烩♀♀※金数额的增加,使得市场内资金增加,流动性改善,逾♀♀⌒利于股指上。投资者殊♀♀↓量增加明显。投资者数量增加,表明更垛♀♀∴的场外投资者参与到市场之中♀♀。投资者参与意愿增强,市场增量资金持续增加,推动殊♀♀⌒场交易活跃,助推股指上。证券市场交易结算资金余额垛♀♀√期内快速上涨至相对高点♀♀∏夷芄怀中一段时间。赔♀♀。市前期,随着更多投资♀♀≌呓入市场参与交易,证券市场交易结算资金短期内快蒜♀♀≠上至阶段新高且在相对高点能够斥♀♀≈续运一段时间。银证转账净额波动加剧♀♀ M蹲收呓资金频繁的在证肉♀♀’与银账户之间进转使得银证转账净额波垛♀♀’加剧,间接反映出投资者市场参与度增加,促进股指赦♀♀∠。在牛市前期,银证转账净额波动幅度明显加大,表♀♀∶髁送蹲收咧鸩讲斡氲绞谐〗灰字中。银、非银金融♀♀♀、地产、国防军工以及食品饮料等业涨幅靠前。牛市♀♀∏捌冢投资者市场态度相♀♀《越魃鳎如前所述,选光♀♀∩多以具有业绩支撑和防♀♀∮性强的个股为主,而军工、银、封♀♀∏银、食品饮料以及地产业中的个股多业尖♀♀〃稳定,能够有效吸引投资者,在牛殊♀♀⌒前期涨幅靠前,尤其是非银解♀♀○融业,在两次牛市前期均涨幅居♀♀∏啊6.牛市不同阶段的特征总结如前所♀♀∈觯在牛市的不同阶段,各类指标呈现出不同的♀♀√氐悖表4对此进了梳理归纳。表♀♀4的这些指标变动可为投资者判♀♀《吓J兴处的阶段和制定具体的投资决策提供意♀♀』些有用信息。7.2019年以来的A股殊♀♀⌒场走势分析2019年至今的A股市场,市场主要股指♀♀【呈现上涨态势。从业层面来♀♀】矗28个申万一级业呈现普涨格局♀♀。电子、家用电器、食品饮料♀♀ ⒎且以及计算机等业涨幅靠前。虽然市场活♀♀≡径冉2018年有所改善,但仍处于相对低位,且投资♀♀≌卟斡胍庠敢廊徊蛔恪4颖4♀♀≈凶芙岬牧酱未笈J懈鞲鼋锥蔚闹副晏卣骼♀♀〈看,2019年以来A股市场类似于两♀♀〈闻J衅舳时的信号并不明显,♀♀〉贸稣庵峙卸系闹饕理由如下:首镶♀♀∪,从市场情来看,2019年以来殊♀♀⌒场主要股指均呈现上涨态势,中小创成长股指表现镶♀♀∴对较好。如图23所示b♀♀‖截至2月19日,2019年以来,在市场主要股指肘♀♀⌒,中小板指涨幅最大为19.08%,创业板指涨幅吴♀♀―14.43%,大于上证50指数的13.98%和上证综肘♀♀「的11.78%。此外,从图24中库♀♀∩以看到,2019年以来上证综指估肘♀♀〉呈现上升趋势,但仍处于近两年来的相对低位♀♀。这表明当前市场可能存在长期配置价值。根锯♀♀≥表4中归纳的牛市市场情特征,今年意♀♀≡来中小创成长股指表镶♀♀≈相对较好,并不符合牛市前期大盘蓝筹股肘♀♀「涨幅靠前的特征。但是,由于观察的殊♀♀”间窗口太短,对于市场是否会步入牛市仍需要进一♀♀〔焦鄄臁1冉先范ǖ囊坏闶牵当前A股市场相对便宜,且2♀♀018年初以来影响市场的两大测♀♀』利因素中美贸易冲突和金融紧缩性调控政策近期以来意♀♀⊙经得以明显缓和,部分业业绩爆雷风险也逐渐被市场♀♀∷消化,因而,前期已经大幅回调的市场整体逐渐迎棱♀♀〈较好的投资机会。其次,从市场交易来看,市场活跃垛♀♀∪有所改善,市场情绪逐渐回暖。从市场♀♀〕山欢罾纯矗如图25所示,2019年以来市场成交额斥♀♀∈现震荡上涨趋势。尤其♀♀∈2月以来,市场成交额持续增加,市场菱♀♀】能明显放大。从市场成交额的绝对数量来看,2月19日市场成交额突破6000亿,为近半年内的高点。虽然这一数据与牛市期间上万亿的成交额水平差距明显,但较2018年市场成交额增加明显,且增长迅速,反映出短期内投资者投资交易意愿增强。从手率来看,如图26所示,2019年以来手率走势大致与市场成交额相同,2月19日市场手率达到近一年的高点为3.09%,这同样反映出当前市场活跃度较2018年有所提升。从信用交易活跃度来看,如图27所示,2019年融资融券余额呈现先降低后增加的趋势,但整体而言处于2017年以来的低位,这一指标反映出2018年股指大幅下抑制了投资者通过信用交易方式参与市场交易,且当前投资者对于加杠杆炒股的态度可能较为谨慎,但同时也反映出当前市场还可能存有上空间。从新发的基金数额来看,如图28所示,2019年1月基金发数额较低,但考虑基金有建仓期,2018年10月发的基金数额较大且可能在今年会进入市场参与交易,这也在一定程度上为市场提供了增量资金。此外,值得注意的是,伴随着沪港通和深港通的推,大量外资通过这一机制在A股市场上进投资并对A股市场的影响逐步加大。图29展示了2017年以来外资通过陆港通在A股上的累计净买入额,可以看到,2019年以来外资加速进入A股市场进交易,这一方面为市场上提供了更多的增量资金,另一方面由于外资青睐于价值投资,此时大量的外资涌入A股市场,则反映出当前市场确实可能存在配置价值。总的来说,从市场交易特征来看,当前市场投资者情绪较2018年有所转好,市场活跃度也有所改观。从这些指标的绝对数值来看,似乎当前市场并未步入牛市,但同样由于观察的时间窗口较短,因而未来一段时间内需要进一步观察市场成交额、手率以及融资融券余额等指标能否进一步创出新高并保证较好的持续性。如果这些条件能够很好的满足,未来一段时间内市场可能有望进一步上。再次,从投资者参与意愿来看,投资者参与意愿依然不足。如图30所示,2019年以来新增投资者数量呈现新增后减的趋势,且并未突破前期的高点,这表明了当前场外投资者入市意愿较低,对待市场的态度以观望为主。但可以预计的一点是,随着近期市场情回暖、内部政策趋向温和以及外部条件向乐观方向改善,未来市场中新增投资者的数量可能会有所增加。从投资者参与意愿来看,当前市场投资者入市意愿不足,投资者参与意愿特征可能更与非牛市时期的特征相符合。但未来随着市场情的演绎、政策趋向温和以及外部环境改善,可能会吸引部分场外投资者进入市场投资,投资者的参与意愿可能会有所增加。最后,从业板块层面来看,28个申万一级业均呈现上涨态势,成长与价值股集中的业均表现较好。如图31所示,2019以来,电子、家用电器、农林牧渔、非银金融、食品饮料等业涨幅靠前,纺织服装、综合、公用事业、建筑装饰、休闲服务等业涨幅靠后。其中,由于农林牧渔业的周期性特征,此处将其从涨幅靠前的业中剔除,则成长股集中的电子业涨幅最大为24.59%,价值蓝筹股集中的家用电器、非银金融以及食品饮料等业涨幅均接近或超过20%,作为牛市先指标的非银金融业涨幅为20.25%。此外,另一成长股集中的计算机业涨幅位于第五位(剔除农林牧渔业后),且今年以来的涨幅为17.88%。从业板块来看,2019年以价值蓝筹股与成长股集中的业均涨幅靠前,分化并不显著,这与牛市前期业涨幅分化的特征并不符合。但值得注意的一点是,作为牛市先指标的非银金融业,今年以来涨幅居前,但到目前其涨幅仍相对有限。同样由于观察的时间窗口太短,需要做进一步的观察,如果未来一段时间内非银金融业能够进一步大幅度上涨,则市场有可能进一步上。综上所述,如果从股指表现、市场交易情况、投资者参与意愿以及业板块涨幅来看,当前市场还并不具备大牛市的指标特征。但当前市场中的一些指标已经反映出牛市前期的特征,如市场估值处于近两年来的低位、市场成交额放大和手率增加、外资进一步加快入场布局以及非银金融业涨幅靠前等。我们认为,年初以来由于内外的“预期差”导致投资者情绪改善,市场走出一波明显的修复性情,且直到今年“两会”,近期市场表现出来的修复性反弹趋势仍有一定的上空间。从外部来看,特朗普公开施压美联储主席,美联储加息进程快速降温,对全球资本市场带来极大支撑作用,这构成外部金融环境改善的大背景;中美贸易谈判目前趋向乐观,外部环境大幅恶化的风险正在快速消失。从国内看,无论是宏观经济还是金融层面,近期的政策都是明确支持性的,经济短期失速的风险持续下降,且相关政府部门也仍在陆续释放利好政策来稳定市场。因而,内外情绪改善之下,年初以来的股市走出一波明显的修复性反弹情。可以预计,伴随着国内外市场环境的改善和政府的政策支持,投资者信心将会进一步增强,增量资金可能会陆续进入市场。展望未来,我们认为年内国内的改革措施有望加快落地,因而,投资者不妨对今年“两会”以后的市场情也抱有更为乐观的态度。我们的年初展望报告观点很鲜明“乍暖还寒时候,革旧方可图新”。如我们近期的报告《近期高度评价十八届三中全会释放的积极信号》所分析的,“美国在常规产业层面适度放松对华施加额外关税的压力,市场的不确定性有望快速降低。但在高端产业尤其是5G、人工智能等方面,中美之间乃至中国与主要发达国家之间的产业竞争角力可能仍会持续。同时,未来中国政府部门有望将改革再次锚定到十八届三中全会确立的方向上,且由于外部压力的存在,改革目标变形走样的区间被有效压缩。国内的结构性改革有望得以实质推进,使得国内的市场化主体获得一定的资源再配置红利空间。在此格局之下,经济和资本市场可以产生良性互动,资本市场的表现也将有望更加积极。”本文作者:中山证券首席经济学家李湛,来源:湛述宏观新浪声明:新浪网登载此文出于传递更多信息之目的,并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。责任编辑:陈悠然 SF104  2019战略与预测:文化新♀♀♀♀♀♀》缈  从♀♀♀♀」家的发展政策和整个市场的反应来库♀♀♀〈,2019年“文化”一词,将成为中国各糕♀♀■阶层和业发展上的一大主题和最具影响力的话题。♀♀000; 文|德村志成♀♀000; 对人类生存而言,文化就♀♀∠袷且桓鲇涤卸嘀种匾物质的东西,这♀♀♀些物质对人类来说就像是一个营养剂。当我们努力吸♀♀∈杖险嫦化后,我们就可能拥有一♀♀「鼋】档纳硇模也正因为拥有一个正常健康的身心,所意♀♀≡生活得快乐、美满。因此,当每糕♀♀■国民都有机会有能力,可以利用各种场合或者各种机会砚♀♀¨习吸收文化精髓、精神、精华时,个肉♀♀∷的素养必然会提高,生活情趣和水平也因此提赦♀♀↓,届时社会的整体秩序和国家♀♀〉恼体水平也必然提升。所以我们可以肯定地说,文烩♀♀’不论是对于个人素养的提升,还是♀♀∩缁岬奈拿鹘步以及国家的♀♀≌体发展,都有着极大的影响力,它的必要♀♀⌒砸约按嬖谛允撬有国民都必须有所认知的。&♀♀#x3000; 事实上文化就是♀♀∥拿餮莼而汇集成的一肘♀♀≈反映民族特质和风貌的民化,是民租♀♀″历史上各种思想文化、观念形态的总体表征。世界各地♀♀ ⒏髅褡宥加凶约旱拇统文化。中国的传统文化以儒道互♀♀〔刮内核,还有墨家、法家、释教类、回教类、西砚♀♀¨格致类以及近代西方文化♀♀〉任幕形态,包括古文、诗、词、曲、赋、民族意♀♀◆乐、民族戏剧、曲艺、国画、书法、对联♀♀♀、灯谜、射覆、酒令、歇后语等♀♀ 4哟统文化的内涵来看,都是可以丰富我们赦♀♀→活情趣的文化结晶,只要通过精心的打造和理顺♀♀∥幕的内涵,将文化做成精致化产品,让更多人能够遭♀♀≮自然轻松的环境下接受与学习,我们相信整个♀♀∩缁岜厝辉谡夤裳习热潮中,逐步提升整体碘♀♀∧文化水平和体现和谐赦♀♀$会的场景。 &#♀♀x3000;运用文化价值提♀♀∩国民生活水平  随着国家高速经济♀♀》⒄梗人们在优厚的经济题♀♀□件之下,开始偏向追求物质享受而忽略了文化的重意♀♀―性,事实上这个现象不论对个人而言,烩♀♀」是对国家来说,都是一个极其危险的信号。文化是锯♀♀~神文明的核心,没有文化碘♀♀∧人往往会失去对一切人事物正确判断碘♀♀∧能力而影响整个大局。&#♀♀x3000; 文化的延续需要的是每个国免♀♀●对文化有所认识、认知、认可,进而努力将文烩♀♀’填满,成为一个有素养有教养的人,也唯逾♀♀⌒这样的人,才有可能传斥♀♀⌒文化,让文化延续。文化在进步演化的过斥♀♀√中不断融合、升华和完善,最终形成更有价值和深度碘♀♀∧所谓传统文化。笔者认为传统文化事实赦♀♀∠就是人类智慧的总结晶,它经过♀♀【年累月的严格考验后,成为民族生活的一个部封♀♀≈、一种模式、一种法则和一种规律♀♀。让后代人有所遵循、崇敬、学习、效法后,传承、传♀♀∈凇⒋达传统文化的价值b♀♀‖让文化得以延续和扩大它的影响力,并储粹♀♀℃更大的文化财富和文化价♀♀≈怠  ♀♀【济高速发展的国家都有相同或类♀♀∷频墓媛桑在政策上都♀♀∈窍冉柚鼐济的发展来改善人民的生活水平,但这♀♀♀种模式最多只能够说是改善了硬件生活水♀♀∑胶妥向对物质的追求,此时此刻♀♀∽钊菀缀鍪游幕的重要性,也就是失去对锯♀♀~神享受的追求,这是当前国家发展的♀♀≈卮罂翁狻  同样的问题也体现♀♀≡诰济高速发展后的旅游发展,旅游产品从单纯观光到锈♀♀≥闲度假再到康体养生,从意♀♀』系列的发展过程中可以看出,消费者的消费心♀♀√也随着经济发展的成果开始逾♀♀⌒所转变,逐步朝向对精神层面的需求。♀♀∪嗣强始意识到文化的重要性和♀♀”匾性,知道了缺少文化内涵的旅游产品,就♀♀∠褚桓龀韵露亲又荒芴畋ト次薹ǜ拟♀♀∩铺逯实亩西一样,它对身心的健康一点帮助都没有♀♀♀。因此,一个没有文化内涵的旅游产品,将逐步被淘汰♀♀』虮槐频既胛幕后重新打造。经济发展必然带动旅游发♀♀≌梗虽然是一种规律,但如果无法及时及早意识♀♀〉轿幕是旅游产品核心,旅游企业很♀♀】赡芤虼硕失去竞争力,最后导致经营碘♀♀∧失败。  “文化”继续保♀♀〕钟跋炝  2018年12月,国吴♀♀●院办公厅印发了“文化体制改革中经营性文化事业单吴♀♀』转制为企业”和“进意♀♀』步支持文化企业发展”两糕♀♀■规定的通知(国办发〔2018〕124号)。该通知镶♀♀〉国办发〔2014〕15号和国办发〔2003〕105号政测♀♀∵的延续。其中,《进一步支持文化企业发展的规定》适♀♀∮糜谒有文化企业,从财政税收、投资和融资、资测♀♀→和土地处置、工商管理等方面均糕♀♀▲出了明确的支持政策。《文化体制改革中经营性吴♀♀∧化事业单位转制为企业的规定♀♀ 访魅罚经营性文化事业单♀♀∥蛔制为企业后,五年内免♀♀♀征企业所得税。2018年12月31日肘♀♀‘前已完成转制的企业,自2019年1遭♀♀÷1日起可继续免征五年企业所碘♀♀∶税。两个规定执期限均为2019♀♀∧1月1日至2023年12月31日。♀♀♀《规定》指出,经营性文化事业单吴♀♀』转制为企业,要依法登记为有限责任公司或股♀♀》萦邢薰司,积极稳妥推进混合所有制糕♀♀∧革,形成有效制衡的公司法人治理结构和灵活高效碘♀♀∧市场化经营机制。完善法人结构,建立健全决策合法性审查机制。大力推进国有文化企业内部进资源整合,推进国有企业兼并重组,转型升级,促进文化产业布局优化。  2018年12月11日,国家电影局刊发《关于加快电影院建设促进电影市场繁荣发展的意见》,鼓励市场主体加快影院建设,鼓励电影院线公司依法依规并购重组,以提高市场集中度、促进整体电影市场繁荣。该文件还提出,“到 2020 年,全国加入城市电影院线的电影院银幕总数达到8 万块以上”。若这一规划按期完成,则2019-2020年平均每年应新增约10000块银幕,银幕数量仍然保持较高增长水平。  从国家的发展政策和整个市场的反应来看,2019年“文化”一词,将成为中国各个阶层和业发展上的一大主题和最具影响力的话题。充实文化内涵作为企业和个人追求、学习、崇尚、传承的一个目标,绝对不是随着市场流而起舞的时尚,它必将成为企业和个人发展必备的条件之一。因为,大家都明白,文化的强弱,意味着生命和竞争力的强弱,而这些最后都可能成为影响生活水平提升的主要因素。  (作者系世界旅游城市联合会专家委员会委员、杭州师范大学教授、育达科技大学客座教授)责任编辑:鲍一凡【金融曝光台315特别活动正式启动】近年来,银卡盗刷、信用卡纠纷、暴力催这♀♀♀♀♀♀‘、保险理赔难等问题层斥♀♀♀♀■不穷,金融消费者维肉♀♀♀〃举步维艰,新浪金融曝♀♀」馓将履媒体监督职责,帮助消费者解锯♀♀■金融纠纷。 【黑猫投诉】 ♀♀ ♀♀ ♀♀ 金融正在成为乡村振兴、脱贫攻尖♀♀♂不可或缺的重要力量。2月24日,在“宣传♀♀」岢怪醒胍缓盼募精神暨2019中国三农发展大会”上b♀♀‖海尔产业金融CEO张磊称b♀♀‖从金融视角出发,农业普惠金融♀♀∶媪偎拇竽烟狻>咛謇此担一是在信用♀♀≌餍欧矫妫存在的问题表现是道德风险突出、契约♀♀∫馐兜薄、信用历史缺乏;垛♀♀〓是在资产监管方面,主要是客户获取成本高、资产标租♀♀〖程度低、生物资产监控难;三是在价格测♀♀〃动方面,主要是市场价格风险、市场销售路♀♀【丁⒁咔/自然灾害;四是在主体拟♀♀≤力方面,主要是生产设备陈旧、养殖技术落后、管理拟♀♀≤力不足。在张磊看来,要解决这些困难b♀♀‖从政府层面来讲,一是在农业领域建立征信机♀♀≈疲帮助养殖户建立征信♀♀∪鲜叮欢是帮助养殖户沉淀养殖记录b♀♀‖形成历史记录;三是建立农业管理规范,辅肘♀♀→金融机构进资产监管。从市场层面来讲,在确保融资扁♀♀£的安全的情况下,金融机构可通过♀♀×合龙头企业、运营商♀♀♀、服务商、流通商等,保障资产的变现能力,♀♀∮Χ允谐》缦铡5鼻埃农业与金融的依存垛♀♀∪与相关性越来越大,现代农业的发展依赖于资扁♀♀【的推动,需要资金的有效筹集、投入、使用,而现殊♀♀〉情况农业投融资存在不少问题。由于农业生产♀♀⊥度攵唷⒅芷诔ぁ⒍宰匀换肪骋览蹈摺⑹锈♀♀〕⌒枨蟮性小等因素,导♀♀≈屡┮得媪僮抛匀环缦沼胧谐》缦盏乃♀♀~重考验,农业的比较效益远低于其他产业♀♀。难以吸引资金流入。其实♀♀。农业普惠金融难的核心问题是金融服务“基础设施♀♀♀” 缺乏,市场和能力问题企业可自解决。张磊表示,农♀♀∫低度谧首芰坎蛔悖投资主体多为国尖♀♀∫、地方政府或大型银,其实服吴♀♀●于农业领域的产业金融,♀♀∮Ω眉岢植业金融模式打造农业食品生态圈,通过金♀♀∪谧魑基础要素的天然♀♀♀“粘性”,不断链接技术、装扁♀♀「、信息和管理等要素,以“定肘♀♀∑化的金融产品、差异化的商业模式♀♀ 保逐步优化产业生态各节点企业之间的交♀♀』シ绞胶妥试醋橹方式,改善产业生态价值的共创逾♀♀‰分配机制,最终助力产业经营锈♀♀¨率提升和产业的转型升♀♀〖丁K认为,对于金融业,尤其是产业金融来说,锈♀♀¤要在“重度垂直”的基础上“深度布锯♀♀≈”。张磊提到,海尔产业金融通过赋能农业♀♀⌒路⒄梗打造农业生态,以产业为中心,横向聚焦产业链♀♀。饲料、养殖、屠宰加工、流通消费;纵向布局多品类♀♀。生猪、肉鸡、蛋鸡、种植等十大品类。以生猪养殖为棱♀♀↓,基于其“产业链线性结构、产♀♀∫盗锤骰方诟叨确稚、仍处于规模化养殖趋势进斥♀♀√”的特点,海尔产业金融围绕龙头构建起了♀♀♀“公司(产业龙头)+养殖户+金融”的“资金♀♀♀、产业双闭环”商业模式,既满足了客户需求、扩♀♀〈罅艘滴窆婺#又将风险限制在可控范吴♀♀¨之内。再比如,在肉牛生态肉♀♀ˇ中,为养殖户引入美国的生物科技公♀♀∷尽澳洲的基础母牛公司,既降低了养殖成本,又提高菱♀♀∷养殖效率,最终养殖户的单头养殖利润大幅提升♀♀ U爬诔疲对产业链的“深度布锯♀♀≈”,让金融公司能够对业细分内、产业链赦♀♀∠下游的客户比较了解,清楚不同企♀♀∫档母髯杂帕邮啤6“深度布局产业链”又会♀♀∏炕“重度垂直业线”打磨♀♀〕龅淖ㄒ刀龋因为风险♀♀∨卸虾涂刂撇辉倬窒抻凇捌笠等表”和“单点企业”,而♀♀∈峭ü“(产业)生态的系统稳定性”去缓释“企♀♀∫档牡サ阈庞梅缦铡薄>萘私猓海尔产业金融联合牧中科技共同打造了“融保通”平台,这是精准对接养殖户需求的第三方服务平台。海尔产业金融CTO薛冬对第一财经记者表示,“融保通”模式作为“互联网+”产品,以科技为手段打造农业产业综合服务平台,解决长期困扰农业普惠金融的痛点,在金融视角下有其重要价值。他说,“融保通”体现产业链生态圈延展模式,打通产业上下游,为农户链接合适的农资经销商,通过集中采购集中销售的模式,降低农户成本。“通过横向聚焦产业链、纵向布局多品类、链接生态共创方,打造农业食品生态圈是海尔产业金融在农业领域摸索出的一套成功产业模式,以产业为中心协助政府振兴乡村、助力实现精准扶贫,提升农业基础设施,提升产业链效率与效能,驱动农业产业发展,并通过金融科技强赋能,推进“互联网+农业”大数据、区块链技术。”责任编辑:赵子牛【投资维权315线索征集】你投诉,我报道!在这里,我们为股票、基金投资者提供一个因违法违规为遭受损失的柒♀♀♀♀♀♀∝光平台。新浪财经爆料线索征♀♀♀♀〖启动,当您的权益受到侵害♀♀♀』队向【黑猫投诉平台】投诉,受损股民♀♀】芍痢拘吕斯擅裎权平台】维权。 ♀♀ ♀♀ ♀♀ ♀♀ 热点栏目 ♀♀ 自选股 数据♀♀≈行 情中心 资金流向 模拟交易 ♀♀ 客户端 ♀♀ ♀♀ 就恒指服务公司于上周吴♀♀″(22日)公布今年3月季检结果,恒生指数成份股决垛♀♀〃把创科实业(00669.HK) 纳入,同时剔♀♀〕龌润电力(00836.HK) b♀♀‖并将于3月8日收市后将会生效。摩根大通发表♀♀”ǜ姹硎荆料创科实业下月初“染蓝”,♀♀×辖致2.24亿美元资金流入,涉及3,696外♀♀◎股;同时估计华润电力会有资金流出9,900万♀♀∶涝,涉4,955万股股份。至于国指方面,恒指♀♀》务公司将恒生中国企业指数成份股加入中国建材(03323.HK) ,剔除众安保险(06060.HK),摩通估计,中国建材将致3,700万美元资金流入,涉及4,452万股,剔出众安保险料将致1,700万美元资金流出,涉及455万股。责任编辑:李双双

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